Dan Ivascyn de Pimco advierte que el bono a 10 años podría llegar al 6%

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años podría alcanzar el 6% por primera vez desde el año 2000, según Daniel Ivascyn, director de inversiones de la gestora de bonos Pimco. Ivascyn declaró al Financial Times que, tras semanas de intensas ventas en el mercado de bonos, los fondos de cobertura y otros inversores apalancados se están viendo obligados a liquidar posiciones perdedoras.news.ltn+1

Esta advertencia se produce mientras el rendimiento a 10 años se sitúa cerca del 5.26% al 5.29%. La semana pasada alcanzó el 5.34%, su nivel más alto desde 2002, acumulando un alza de casi 120 puntos básicos en lo que va de año. Los rendimientos de los bonos del Tesoro sirven como referencia para los costes de endeudamiento y los precios de los activos en todo el mundo, por lo que una subida tendría repercusiones mucho más allá del mercado de bonos.biz.chosun+1

Ventas forzosas y temores inflacionistas

Ivascyn señaló que un aumento brusco desde los niveles actuales es "factible" a corto plazo. Atribuyó parte del movimiento reciente a "factores técnicos negativos y ventas por stop-loss de fondos de cobertura y otros inversores apalancados". También apuntó a los altos precios del petróleo, que alimentan la preocupación por la inflación, y a la creciente deuda pública estadounidense. Según el medio coreano Chosun, Ivascyn añadió que el fuerte endeudamiento de las empresas de inteligencia artificial es otra fuente de presión.chosun+2

El directivo estableció un umbral de riesgo. Un movimiento hacia el 5.5% o más, afirmó, probablemente provocaría "una debilidad considerable en los mercados de riesgo, tanto de crédito como de renta variable". Añadió que los cupones de los bonos emitidos por las empresas con menor calificación han saltado al 17% este mes, el nivel más alto desde mayo de 2020. También expresó su preocupación por los costes hipotecarios de los hogares y la presión sobre el sector inmobiliario comercial.biz.chosun+2

Ivascyn presentó el 6% como un escenario de riesgo, no como una previsión. Explicó que unos tipos más altos atraerían finalmente a compradores interesados en asegurar rendimientos, lo que limitaría el potencial de subida. Sugirió a los inversores que consideren los mercados de bonos de Australia, Reino Unido, Canadá y Alemania en lugar de depender únicamente de los bonos del Tesoro estadounidense.credaily+1

Economistas prevén tipos altos durante más tiempo

Ivascyn no está solo en su análisis. El Wall Street Journal encuestó a 71 economistas entre el 2 y el 7 de octubre. En dicho sondeo, Allen Sinai, de Decision Economics, afirmó que el rendimiento a 10 años podría dispararse al 6% el próximo año y mantenerse por encima del 5% durante el resto de la década. El economista jefe de Northern Trust, Carl Tannenbaum, espera que el rendimiento se mantenga cerca del 5.2% hasta 2028, señalando que los inversores "siguen inquietos por la gran y creciente carga de la deuda estadounidense".sedaily

Estas perspectivas se sitúan muy por encima de las proyecciones del propio gobierno. En febrero, la Oficina de Presupuesto del Congreso estimó que el rendimiento a 10 años no superaría el 4.3% durante la próxima década.sedaily

Algunos inversores discrepan de esta visión bajista. Jim Bianco, de Bianco Research, declaró a Bloomberg que se está volviendo alcista en bonos por primera vez desde 2020 y calificó los rendimientos actuales como una "oportunidad de valor".credaily