Pimcon Ivascyn varoittaa: 10 vuoden valtionlainan korko voi nousta 6 prosenttiin

Yhdysvaltain 10 vuoden valtionlainan korko voi nousta 6 prosenttiin ensimmäistä kertaa vuoden 2000 jälkeen, arvioi Pimcon sijoitusjohtaja Daniel Ivascyn. Hän kertoi Financial Timesille, että viikkoja kestäneen joukkovelkakirjamarkkinoiden myyntiaallon seurauksena hedge-rahastot ja muut vivutetut sijoittajat joutuvat nyt sulkemaan tappiollisia positioitaan.news.ltn+1

Varoitus tulee tilanteessa, jossa 10 vuoden korko on noin 5,26–5,29 prosentissa. Viime viikolla se kävi 5,34 prosentissa, mikä on korkein taso sitten vuoden 2002, ja se on noussut tänä vuonna lähes 120 korkopistettä. Valtionlainojen korot toimivat maailmanlaajuisena mittarina lainakustannuksille ja omaisuuserien hinnoille, joten korkojen nousu heijastuisi laajasti myös joukkovelkakirjamarkkinoiden ulkopuolelle.biz.chosun+1

Pakkomyynnit ja inflaatiopelot

Ivascynin mukaan jyrkkä nousu nykytasoilta on lähitulevaisuudessa "mahdollista". Hän yhdisti osan viimeaikaisesta kehityksestä "negatiivisiin teknisiin tekijöihin ja hedge-rahastojen sekä muiden vivutettujen sijoittajien stop-loss-myynteihin". Hän nosti esiin myös korkeat öljyn hinnat, jotka ruokkivat inflaatiohuolia, sekä huolet Yhdysvaltain kasvavasta julkisesta velasta. Korealaisen Chosun-lehden mukaan hän totesi myös tekoäly-yhtiöiden raskaan velkaantumisen olevan yksi paineen lähde.chosun+2

Hän asetti riskille kynnyksen. Nousu 5,5 prosenttiin tai sen yli johtaisi todennäköisesti "selvään heikkouteen riskimarkkinoilla, sekä luotto- että osakepuolella". Hän lisäsi, että heikoimmin luokiteltujen yritysten liikkeeseen laskemien joukkovelkakirjojen kuponkikorot ovat nousseet tässä kuussa 17 prosenttiin, mikä on korkein taso sitten toukokuun 2020. Hän ilmaisi myös huolensa kotitalouksien asuntolainakustannuksista ja liikekiinteistömarkkinoiden paineesta.biz.chosun+2

Ivascyn esitti 6 prosentin tason riskiskenaariona, ei ennusteena. Hänen mukaansa korkeammat korot houkuttelisivat lopulta ostajia, jotka haluavat lukita korkotason, mikä rajoittaisi nousun jatkumista. Hän ehdotti sijoittajille Australian, Britannian, Kanadan ja Saksan joukkovelkakirjamarkkinoiden tarkastelua pelkkien Yhdysvaltain valtionlainojen sijaan.credaily+1

Ekonomistit ennakoivat korkeiden korkojen aikaa

Ivascyn ei ole näkemyksensä kanssa yksin. Wall Street Journal kysyi 71 ekonomistin näkemystä 2.–7. lokakuuta. Kyselyssä Decision Economicsin Allen Sinai arvioi, että 10 vuoden korko voi nousta 6 prosenttiin ensi vuonna ja pysyä yli 5 prosentissa vuosikymmenen loppuun asti. Northern Trustin pääekonomisti Carl Tannenbaum odottaa koron pysyvän lähellä 5,2 prosenttia vuoteen 2028 asti ja totesi sijoittajien "olevan yhä huolissaan Yhdysvaltain suuresta ja kasvavasta velkataakasta".sedaily

Nämä näkymät ovat huomattavasti korkeampia kuin hallituksen omat ennusteet. Helmikuussa kongressin budjettitoimisto arvioi, ettei 10 vuoden korko ylittäisi 4,3 prosenttia seuraavan vuosikymmenen aikana.sedaily

Jotkut sijoittajat ovat eri mieltä pessimistisestä näkemyksestä. Bianco Researchin Jim Bianco kertoi Bloombergille muuttuneensa ensimmäistä kertaa vuoden 2020 jälkeen optimistiseksi joukkovelkakirjojen suhteen ja kutsui nykyisiä korkotasoja "arvosijoitusmahdollisuudeksi".credaily