Pimco: Προειδοποίηση για απόδοση 6% στα 10ετή ομόλογα των ΗΠΑ

Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου αναφοράς θα μπορούσε να φτάσει το 6% για πρώτη φορά από το 2000, σύμφωνα με τον Daniel Ivascyn, επικεφαλής επενδύσεων της εταιρείας διαχείρισης ομολόγων Pimco. Ο ίδιος δήλωσε στους Financial Times ότι, μετά από εβδομάδες έντονων πωλήσεων στην αγορά ομολόγων, τα hedge funds και άλλοι επενδυτές με μόχλευση αναγκάζονται να κλείσουν τις ζημιογόνες θέσεις τους.news.ltn+1

Η προειδοποίηση έρχεται καθώς η απόδοση του 10ετούς κυμαίνεται μεταξύ 5,26% και 5,29%. Την περασμένη εβδομάδα άγγιξε το 5,34%, το υψηλότερο επίπεδο από το 2002, έχοντας καταγράψει άνοδο σχεδόν 120 μονάδων βάσης από την αρχή του έτους. Οι αποδόσεις των ομολόγων αποτελούν μέτρο σύγκρισης για το κόστος δανεισμού και τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων παγκοσμίως, επομένως μια περαιτέρω άνοδος θα είχε επιπτώσεις πολύ πέρα από την αγορά ομολόγων.biz.chosun+1

Αναγκαστικές πωλήσεις και φόβοι για τον πληθωρισμό

Ο Ivascyn δήλωσε ότι μια απότομη άνοδος από τα τρέχοντα επίπεδα είναι «εφικτή» στο άμεσο μέλλον. Συνέδεσε μέρος της πρόσφατης κίνησης με «αρνητικά τεχνικά στοιχεία και πωλήσεις stop-loss από πλατφόρμες hedge funds και άλλους επενδυτές με μόχλευση». Επισήμανε επίσης τις υψηλές τιμές του πετρελαίου, που τροφοδοτούν τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό, καθώς και τις ανησυχίες για το αυξανόμενο δημόσιο χρέος των ΗΠΑ. Σύμφωνα με το κορεατικό μέσο Chosun, ανέφερε ότι ο βαρύς δανεισμός από εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης αποτελεί άλλη μία πηγή πίεσης.chosun+2

Έθεσε ένα όριο κινδύνου, σημειώνοντας ότι μια κίνηση προς το 5,5% ή υψηλότερα θα οδηγούσε πιθανότατα σε «σημαντική αδυναμία στις αγορές κινδύνου, τόσο στις πιστώσεις όσο και στις μετοχές». Πρόσθεσε ότι τα κουπόνια των ομολόγων που εκδίδονται από εταιρείες με τη χαμηλότερη πιστοληπτική αξιολόγηση έχουν εκτιναχθεί στο 17% αυτόν τον μήνα, το υψηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2020. Εξέφρασε επίσης ανησυχίες για το κόστος των στεγαστικών δανείων των νοικοκυριών και για την πίεση στον τομέα των εμπορικών ακινήτων.biz.chosun+2

Ο Ivascyn παρουσίασε το 6% ως ένα σενάριο κινδύνου και όχι ως πρόβλεψη. Δήλωσε ότι τα υψηλότερα επιτόκια θα προσέλκυαν τελικά αγοραστές που επιθυμούν να «κλειδώσουν» αποδόσεις, γεγονός που θα περιόριζε την περαιτέρω άνοδο. Πρότεινε στους επενδυτές να εξετάσουν τις αγορές ομολόγων στην Αυστραλία, το Ηνωμένο Βασίλειο, τον Καναδά και τη Γερμανία αντί να βασίζονται μόνο στα αμερικανικά ομόλογα.credaily+1

Οι οικονομολόγοι βλέπουν υψηλά επιτόκια για μεγαλύτερο διάστημα

Ο Ivascyn δεν είναι μόνος σε αυτή την εκτίμηση. Η Wall Street Journal πραγματοποίησε έρευνα σε 71 οικονομολόγους μεταξύ 2 και 7 Οκτωβρίου. Σε αυτή την έρευνα, ο Allen Sinai της Decision Economics δήλωσε ότι η απόδοση του 10ετούς θα μπορούσε να εκτιναχθεί στο 6% το επόμενο έτος και να παραμείνει πάνω από το 5% για το υπόλοιπο της δεκαετίας. Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Northern Trust, Carl Tannenbaum, αναμένει ότι η απόδοση θα διατηρηθεί κοντά στο 5,2% έως το 2028, σημειώνοντας ότι οι επενδυτές «παραμένουν ανήσυχοι για το μεγάλο και αυξανόμενο βάρος του αμερικανικού χρέους».sedaily

Αυτές οι προοπτικές είναι πολύ υψηλότερες από τις προβλέψεις της ίδιας της κυβέρνησης. Τον Φεβρουάριο, το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου ανέφερε ότι η απόδοση του 10ετούς δεν θα ξεπερνούσε το 4,3% κατά την επόμενη δεκαετία.sedaily

Ορισμένοι επενδυτές διαφωνούν με την απαισιόδοξη άποψη. Ο Jim Bianco της Bianco Research δήλωσε στο Bloomberg ότι γίνεται αισιόδοξος για τα ομόλογα για πρώτη φορά από το 2020, χαρακτηρίζοντας τις τρέχουσες αποδόσεις ως μια «ευκαιρία αξίας».credaily