China redujo sus importaciones de petróleo un 30% sin afectar su economía

China, el mayor importador de petróleo del mundo, redujo sus importaciones netas de crudo un 30% interanual en el segundo trimestre de 2026, una disminución de 3.5 millones de barriles por día, sin que se registrara una caída significativa en la actividad económica, según un nuevo análisis del Centro de Política Energética Global de la Universidad de Columbia publicado el jueves.energypolicy.columbia

El hallazgo subraya cómo Pekín aprovechó sus enormes reservas estratégicas de petróleo y los controles administrativos sobre su sector de refinación para absorber lo que varias agencias han calificado como la mayor interrupción del suministro de petróleo en décadas.

Cómo gestionó China el recorte

Más de la mitad de la caída en las importaciones se debió a la reducción de inventarios en lugar de a un menor consumo. Los datos oficiales chinos muestran que China no solo dejó de añadir reservas al ritmo de 1.57 millones de barriles diarios observado en el segundo trimestre de 2025, sino que también retiró 363,000 barriles diarios del almacenamiento, un cambio combinado de 1.93 millones de barriles diarios que representa el 54% de la reducción de las importaciones.energypolicy.columbia

El resto provino de un recorte de 1.6 millones de barriles diarios en la producción de las refinerías. Solo en junio, las refinerías chinas redujeron sus operaciones un 18% interanual a 12.5 millones de barriles diarios, el nivel más bajo desde principios de 2020. Los márgenes ajustados impulsaron estos recortes: la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma de Pekín limitó los aumentos de los precios mayoristas del combustible para proteger a los consumidores, impidiendo que las refinerías trasladaran todos sus costos de importación de crudo.energypolicy.columbia

La demanda de combustible para transporte también se suavizó, con una caída del 5% en el consumo implícito de gasolina y del 13% en la demanda de diésel en el segundo trimestre, a medida que los precios más altos en las gasolineras empujaron a algunos conductores hacia taxis, servicios de transporte compartido y alquiler de vehículos eléctricos.energypolicy.columbia

Una recuperación parcial y dudas persistentes

Las importaciones de julio aumentaron un 22% respecto a junio, impulsadas por mayores flujos a través del Estrecho de Ormuz y mayores compras a exportadores fuera de Oriente Medio, aunque se mantuvieron un 24% por debajo de los niveles de julio de 2025. La Administración de Información Energética de EE. UU. confirmó por separado que China importó solo 8.1 millones de barriles diarios en el segundo trimestre, un 32% menos que en el trimestre anterior.eia+1

La analista de JPMorgan ↘ 0.57% Natasha Kaneva citó los recortes de demanda de China como una de las tres razones por las que los precios del petróleo no se han disparado a pesar de la interrupción, junto con reducciones de inventario menores a las esperadas y respuestas de suministro más rápidas de lo previsto por parte de los productores de EE. UU. y Sudamérica.cnbc

Tanto la OPEP como la AIE recortaron esta semana sus previsiones de demanda para 2026. La AIE proyecta ahora que la demanda mundial de petróleo disminuirá en 1.6 millones de barriles diarios este año, unos 510,000 barriles diarios más que su estimación anterior, citando los elevados precios del combustible y el cierre continuo de Ormuz.ogj+2

La cuestión estructural

Si las importaciones de China se recuperarán por completo depende de si los cambios en el comportamiento del consumidor, como una mayor adopción de vehículos eléctricos y un mayor uso de servicios compartidos, resultan permanentes o temporales. Como señaló el análisis de Columbia, "China casi con seguridad volverá al mercado para reponer sus inventarios de petróleo y llenar nueva capacidad de almacenamiento, pero no hay urgencia. Dado el tamaño de sus inventarios, China puede esperar hasta que el precio sea el adecuado".energypolicy.columbia