China senkt Ölimporte um 30 Prozent ohne wirtschaftliche Folgen

China, der weltweit größte Ölimporteur, hat seine Netto-Rohölimporte im zweiten Quartal 2026 im Vergleich zum Vorjahr um 30 Prozent gesenkt, was einem Rückgang von 3,5 Millionen Barrel pro Tag entspricht, ohne dass es zu einem nennenswerten Rückgang der wirtschaftlichen Aktivität kam. Dies geht aus einer neuen Analyse des Center on Global Energy Policy der Columbia University hervor.energypolicy.columbia

Die Ergebnisse unterstreichen, wie Peking seine massiven strategischen Erdölreserven und die administrative Kontrolle über den Raffineriesektor nutzte, um das abzufedern, was mehrere Behörden als die größte Unterbrechung der Ölversorgung seit Jahrzehnten bezeichnet haben.

Wie China die Kürzung bewältigte

Mehr als die Hälfte des Importrückgangs war auf Lagerabbau statt auf einen geringeren Verbrauch zurückzuführen. Offizielle chinesische Daten zeigen, dass China nicht nur den Aufbau von Vorräten stoppte, sondern auch 363 000 Barrel pro Tag aus den Speichern entnahm, was 54 Prozent der Importreduzierung ausmacht.energypolicy.columbia

Der Rest stammte aus einer Kürzung des Raffineriedurchsatzes um 1,6 Millionen Barrel pro Tag. Allein im Juni drosselten chinesische Raffinerien den Betrieb um 18 Prozent auf 12,5 Millionen Barrel pro Tag, den niedrigsten Stand seit Anfang 2020. Unter Druck stehende Margen führten zu diesen Kürzungen: Die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission Pekings deckelte die Großhandelspreise für Kraftstoffe, um die Verbraucher zu schützen, was die Raffinerien daran hinderte, die gestiegenen Rohölkosten weiterzugeben.energypolicy.columbia

Auch die Nachfrage nach Transportkraftstoffen schwächte sich ab, wobei der implizite Benzinverbrauch um 5 Prozent und die Dieselnachfrage um 13 Prozent im zweiten Quartal sanken, da höhere Preise an den Zapfsäulen einige Fahrer dazu bewegten, auf Taxis, Mitfahrgelegenheiten und Elektroauto-Mietwagen umzusteigen.energypolicy.columbia

Eine teilweise Erholung und offene Fragen

Die Importe im Juli stiegen gegenüber Juni um 22 Prozent, begünstigt durch höhere Durchflussmengen durch die Straße von Hormus und größere Käufe bei Exporteuren außerhalb des Nahen Ostens, blieben jedoch 24 Prozent unter dem Niveau von Juli 2025. Die US-Energiebehörde EIA bestätigte separat, dass China im zweiten Quartal nur 8,1 Millionen Barrel pro Tag importierte, ein Rückgang um 32 Prozent gegenüber dem Vorquartal.eia+1

Die Analystin Natasha Kaneva von JPMorgan ↘ 0.57% nannte Chinas Nachfragerückgang als einen von drei Gründen, warum die Ölpreise trotz der Störungen nicht "explodiert" sind, neben geringeren Lagerentnahmen als erwartet und schnelleren Angebotsreaktionen von Produzenten in den USA und Südamerika.cnbc

Sowohl die OPEC als auch die IEA haben in dieser Woche ihre Nachfrageprognosen für 2026 gesenkt. Die IEA geht nun davon aus, dass die weltweite Ölnachfrage in diesem Jahr um 1,6 Millionen Barrel pro Tag zurückgehen wird, etwa 510 000 Barrel mehr als zuvor geschätzt, unter Verweis auf hohe Kraftstoffpreise und die anhaltende Sperrung der Straße von Hormus.ogj+2

Die strukturelle Frage

Ob sich Chinas Importe vollständig erholen, hängt davon ab, ob sich die Veränderungen im Verbraucherverhalten, wie eine stärkere Nutzung von Elektroautos und Mitfahrgelegenheiten, als dauerhaft oder vorübergehend erweisen. Wie die Analyse der Columbia University feststellte: "China wird fast sicher an den Markt zurückkehren, um seine Ölvorräte aufzufüllen und neue Lagerkapazitäten zu füllen, aber es gibt keine Eile. Angesichts der Größe seiner Lagerbestände kann China warten, bis der Preis stimmt."energypolicy.columbia