Υπέρ αύξησης επιτοκίων τον Σεπτέμβριο τάσσεται ο Ντόλεντς της ΕΚΤ από το Τζάκσον Χόουλ

Το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Πρίμοζ Ντόλεντς, δήλωσε την Παρασκευή ότι υπάρχουν ισχυρά επιχειρήματα για αύξηση των επιτοκίων στη συνεδρίαση της 10ης Σεπτεμβρίου, προσθέτοντας τη φωνή του στην αυξανόμενη συναίνεση ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής τον επόμενο μήνα, καθώς ο πληθωρισμός παραμένει επίμονα πάνω από τον στόχο.

Μιλώντας στο ετήσιο συμπόσιο της Federal Reserve στο Τζάκσον Χόουλ του Ουαϊόμινγκ, ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Σλοβενίας επικαλέστηκε την οικονομική ανάπτυξη που ξεπέρασε τις προσδοκίες και το επίμονα υψηλό κόστος ενέργειας, σύμφωνα με το Bloomberg. Ο Ντόλεντς ανέφερε ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής «δεν πρέπει να περιμένουν να εμφανιστούν δευτερογενείς επιδράσεις» και ότι η κατάσταση με τον πληθωρισμό «δεν επιλύεται», σημειώνοντας παράλληλα ότι οι νέες προβλέψεις της ΕΚΤ τον Δεκέμβριο θα προσφέρουν μεγαλύτερη σαφήνεια για την πορεία που θα ακολουθηθεί.bloomberg+2

Αποτίμηση της αγοράς και προσδοκίες για τα επιτόκια

Οι αγορές swaps προεξοφλούν πιθανότητα 96,6% για αύξηση 25 μονάδων βάσης στη συνεδρίαση της 10ης Σεπτεμβρίου, γεγονός που θα οδηγούσε το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,50% από το τρέχον 2,25%, σύμφωνα με τη Morningstar. Η ΕΚΤ αύξησε τελευταία φορά τα επιτόκια κατά ένα τέταρτο της μονάδας τον Ιούνιο, στην πρώτη της κίνηση από τον κύκλο αυξήσεων που ολοκληρώθηκε το 2024.global.morningstar+1

Ο Μάικλ Φιλντ, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής ευρωπαϊκών αγορών της Morningstar, δήλωσε ότι οι δημοσκοπήσεις μεταξύ οικονομολόγων δείχνουν «σχεδόν βέβαιη αύξηση 25 μονάδων βάσης στην επόμενη συνεδρίαση». Μια ακόμη αύξηση ίδιου μεγέθους έχει προεξοφληθεί για την άνοιξη, με πιθανότητες περίπου 50/50 για μια επιπλέον κίνηση τον Δεκέμβριο.morningstar+1

Προοπτικές πληθωρισμού και ενεργειακοί κίνδυνοι

Η απόφαση για τα επιτόκια έρχεται σε ένα περιβάλλον ανόδου των τιμών καταναλωτή. Τα προκαταρκτικά στοιχεία για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη, που αναμένονται την 1η Σεπτεμβρίου, εκτιμάται ότι θα δείξουν άνοδο των τιμών κατά 3,0% σε ετήσια βάση τον Αύγουστο, από 2,9% τον Ιούλιο, πολύ πάνω από τον στόχο του 2% της ΕΚΤ. Ο δομικός πληθωρισμός προβλέπεται στο 2,6%, από 2,5%.global.morningstar

Οι τιμές της ενέργειας παραμένουν ο κύριος μοχλός. Η Goldman Sachs ↗ 0.07% Research αναμένει ότι ο γενικός πληθωρισμός θα κορυφωθεί στο 3,4% το τέταρτο τρίμηνο πριν υποχωρήσει το 2027, αν και οι αναλυτές επισήμαναν ανοδικούς κινδύνους από γεωπολιτικές εντάσεις και την άνοδο των τιμών του φυσικού αερίου. Τα αποθέματα φυσικού αερίου στην Ευρώπη προβλέπεται να βρίσκονται μόλις στο 69% την 1η Νοεμβρίου, το χαμηλότερο επίπεδο όλων των εποχών για τη συγκεκριμένη ημερομηνία, αφήνοντας την ήπειρο πιο εκτεθειμένη σε απότομες αυξήσεις τιμών κατά τη διάρκεια ενός ψυχρού χειμώνα.global.morningstar

Η πορεία μετά τον Σεπτέμβριο

Το μέλος της εκτελεστικής επιτροπής της ΕΚΤ, Ίζαμπελ Σνάμπελ, ενίσχυσε την επιθετική ρητορική την περασμένη εβδομάδα, δηλώνοντας στο Bloomberg ότι «στο τρέχον επίπεδο επιτοκίων, είναι απίθανο ο πληθωρισμός να επιστρέψει στον στόχο μεσοπρόθεσμα, επομένως θα χρειαστεί περαιτέρω σύσφιξη». Οι επόμενες αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου για τα επιτόκια μετά τον Σεπτέμβριο έχουν προγραμματιστεί για τις 29 Οκτωβρίου και τις 17 Δεκεμβρίου.global.morningstar