EZB-Ratsmitglied Dolenc plädiert in Jackson Hole für Zinsanhebung im September

Das Ratsmitglied der Europäischen Zentralbank, Primoz Dolenc, sagte am Freitag, es gebe gute Gründe, die Zinsen bei der Sitzung am 10. September anzuheben. Er schließt sich damit dem wachsenden Konsens an, dass die EZB die Geldpolitik im nächsten Monat weiter straffen wird, da die Inflation hartnäckig über dem Zielwert verharrt.

Auf dem jährlichen Symposium der Federal Reserve in Jackson Hole, Wyoming, verwies der slowenische Notenbankchef auf ein Wirtschaftswachstum, das die Erwartungen übertroffen habe, sowie auf anhaltend hohe Energiekosten, wie Bloomberg berichtet. Dolenc sagte, die Entscheidungsträger sollten "nicht auf das Auftreten von Zweitrundeneffekten warten" und betonte, dass sich die Inflationslage "nicht entspannt". Er merkte zudem an, dass neue EZB-Prognosen im Dezember für mehr Klarheit über den weiteren Kurs sorgen würden.bloomberg+2

Marktpreise und Zinserwartungen

Die Swap-Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 96,6 Prozent für eine Anhebung um 25 Basispunkte bei der Sitzung am 10. September ein, was den Einlagensatz von derzeit 2,25 Prozent auf 2,50 Prozent anheben würde, so Morningstar. Die EZB hatte die Zinsen zuletzt im Juni um einen Viertelprozentpunkt erhöht, die erste Anhebung seit dem Ende des Straffungszyklus im Jahr 2024.global.morningstar+1

Michael Field, Chefstratege für europäische Märkte bei Morningstar, sagte, Umfragen unter Ökonomen deuteten auf "eine fast sichere Anhebung um 25 Basispunkte bei der nächsten Sitzung" hin. Eine weitere Anhebung in gleicher Höhe ist für das Frühjahr eingepreist, mit einer etwa 50/50-Chance für einen zusätzlichen Schritt im Dezember.morningstar+1

Inflationsausblick und Energierisiken

Die Zinsentscheidung erfolgt vor dem Hintergrund steigender Verbraucherpreise. Die vorläufigen Inflationsdaten für den Euroraum, die am 1. September erwartet werden, dürften einen Anstieg der Preise um 3,0 Prozent im Jahresvergleich für August zeigen, nach 2,9 Prozent im Juli und deutlich über dem EZB-Ziel von 2 Prozent. Die Kerninflation wird auf 2,6 Prozent prognostiziert, nach 2,5 Prozent zuvor.global.morningstar

Die Energiepreise bleiben der Haupttreiber. Goldman Sachs ↗ 4.67% Research erwartet, dass die Gesamtinflation im vierten Quartal bei 3,4 Prozent ihren Höhepunkt erreicht, bevor sie 2027 nachlässt, obwohl Analysten auf Aufwärtsrisiken durch geopolitische Spannungen und steigende Gaspreise hinwiesen. Die europäischen Gasspeicher werden zum 1. November voraussichtlich nur zu 69 Prozent gefüllt sein, ein historischer Tiefstand für dieses Datum, was den Kontinent anfälliger für Preisspitzen in einem kalten Winter macht.global.morningstar

Der Weg nach September

EZB-Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel bekräftigte letzte Woche den restriktiven Kurs und sagte gegenüber Bloomberg, dass "bei dem aktuellen Leitzins die Inflation mittelfristig wahrscheinlich nicht zum Ziel zurückkehren wird, weshalb weitere Straffungen notwendig sein werden". Die nächsten Zinsentscheidungen des EZB-Rats nach September sind für den 29. Oktober und den 17. Dezember geplant.global.morningstar