Στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 30 ετών η απόδοση των ιαπωνικών ομολόγων, κλυδωνισμοί στα αμερικανικά Treasuries

Η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου αναφοράς ανήλθε περίπου στο 2,93% τη Δευτέρα, το υψηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 1996, ενισχύοντας τις ανησυχίες ότι οι ιαπωνικοί θεσμικοί επενδυτές θα αρχίσουν να μεταφέρουν κεφάλαια από τα αμερικανικά ομόλογα σε εγχώριους τίτλους με υψηλότερες αποδόσεις.bloomingbit+2

Η εξέλιξη αυτή έρχεται καθώς η Τράπεζα της Ιαπωνίας συνεχίζει την εξομάλυνση της νομισματικής της πολιτικής, μετά την αύξηση του βασικού της επιτοκίου στο 1% τον Ιούνιο, το υψηλότερο επίπεδο από το 1995, επιταχύνοντας την απομάκρυνση από δεκαετίες εξαιρετικά χαλαρής πολιτικής. Οι αγορές προεξοφλούν πλέον μια νέα πιθανή αύξηση ακόμη και εντός του Σεπτεμβρίου.cryptobriefing+2

Άνοδος των αποδόσεων στα μακροπρόθεσμα αμερικανικά ομόλογα

Το κύμα ρευστοποιήσεων στα ιαπωνικά ομόλογα έχει αντίκτυπο και πέρα από τον Ειρηνικό. Η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού ομολόγου (Treasury) ξεπέρασε προσωρινά το 5,31% τη Δευτέρα, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο του 2007, ενώ η απόδοση του 10ετούς ανήλθε στο 4,72%. Η άνοδος των μακροπρόθεσμων αποδόσεων στις ΗΠΑ συμβαίνει παρά την πτώση των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων, δημιουργώντας αυτό που οι έμποροι αποκαλούν στρέβλωση της καμπύλης αποδόσεων.chosun+3

Η JPMorgan ↘ 0.52% σημείωσε ότι οι ιαπωνικές αγορές αμερικανικού κρατικού χρέους βοηθούσαν ιστορικά στη συγκράτηση των μακροπρόθεσμων αποδόσεων, αλλά αυτή η τάση πλέον αντιστρέφεται. Η Ιαπωνία παραμένει ο μεγαλύτερος ξένος κάτοχος αμερικανικών ομολόγων και ακόμη και μια επιβράδυνση στην επανεπένδυση των τίτλων που λήγουν, αντί για άμεσες πωλήσεις, θα μπορούσε να πιέσει τη ζήτηση.bloomingbit

Συνδυασμός πιέσεων

Ο κίνδυνος επαναπατρισμού κεφαλαίων από την Ιαπωνία επιδεινώνει άλλες δυνάμεις που ωθούν τις αποδόσεις των ΗΠΑ υψηλότερα. Το δημοσιονομικό έλλειμμα των ΗΠΑ είχε ήδη ξεπεράσει το έλλειμμα ολόκληρου του προηγούμενου έτους των 1,775 τρισεκατομμυρίων δολαρίων έως τον Ιούλιο, με τον οίκο Fitch να προβλέπει ελλείμματα 7,4% του ΑΕΠ για το 2026 και το 2027. Εν τω μεταξύ, οι τεχνολογικές εταιρείες εκδίδουν χρέος ρεκόρ για τη χρηματοδότηση υποδομών τεχνητής νοημοσύνης, με τη χρηματοδότηση που σχετίζεται με κέντρα δεδομένων να φτάνει τα 269 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος, σχεδόν διπλάσια από το σύνολο του περασμένου έτους.bloomingbit

Η στάση του προέδρου της Federal Reserve, Kevin Warsh, έχει προσθέσει στην αβεβαιότητα της αγοράς. Η Bank of America ↘ 0.93% εκτίμησε ότι η στάση του Warsh υποδηλώνει πως η Fed μπορεί να ανεχθεί τον πληθωρισμό, συμβάλλοντας σε υψηλότερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις. Η πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο έχει μειωθεί στο 33% από 44% πριν από μία εβδομάδα, ωστόσο οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις συνεχίζουν να ανεβαίνουν.chosun

Τι ακολουθεί

Οι επενδυτές παρακολουθούν τη δημοπρασία 20ετών ομολόγων ύψους 16 δισεκατομμυρίων δολαρίων που έχει προγραμματιστεί για τις 19 Αυγούστου ως ένα κρίσιμο τεστ ζήτησης. Η προσοχή στρέφεται επίσης στη συγκέντρωση των κεντρικών τραπεζιτών στο Jackson Hole από τις 27 έως τις 29 Αυγούστου, όπου παραμένει ασαφές αν ο Warsh θα προσφέρει κάποια καθοδήγηση για τη σταθεροποίηση της αγοράς. Στο Τόκιο, οι αναλυτές παρακολουθούν αν η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού ομολόγου (JGB) θα ξεπεράσει το επίπεδο του 3,0%, ένα όριο που θα μπορούσε να ωθήσει την Τράπεζα της Ιαπωνίας να παρέμβει με αγορές ομολόγων για να αποτρέψει μια αποσταθεροποιητική σπείρα στο κόστος εξυπηρέτησης του κρατικού χρέους.cryptobriefing+2