Výnos desetiletých japonských dluhopisů je na 30letém maximu, otřásá americkými státními dluhopisy

Výnos referenčních desetiletých japonských vládních dluhopisů v pondělí vzrostl na přibližně 2,93 %, což je nejvyšší úroveň od září 1996. To zesiluje obavy, že japonští institucionální investoři začnou přesměrovávat kapitál z amerických státních dluhopisů do domácích dluhových nástrojů s vyšším výnosem.bloomingbit+2

Tento krok přichází v době, kdy japonská centrální banka pokračuje v normalizaci měnové politiky poté, co v červnu zvýšila klíčovou sazbu na 1 % – nejvyšší úroveň od roku 1995. Trhy nyní započítávají další možné zvýšení sazeb již v září.cryptobriefing+2

Růst dlouhodobých výnosů v USA

Výprodej japonských dluhopisů se šíří přes Tichý oceán. Výnos 30letých státních dluhopisů USA v pondělí krátce vzrostl nad 5,31 %, což je nejvyšší úroveň od června 2007, zatímco výnos desetiletých dluhopisů stoupl na 4,72 %. Růst dlouhodobých amerických výnosů nastává i přesto, že krátkodobé sazby klesly, což vytváří jev, který obchodníci nazývají strmější výnosovou křivkou.chosun+3

Společnost JPMorgan ↘ 0.51% poznamenala, že japonské nákupy amerického vládního dluhu historicky pomáhaly tlumit dlouhodobé výnosy, ale tato síla se nyní obrací. Japonsko zůstává největším zahraničním držitelem amerických státních dluhopisů a i zpomalení reinvestic splatných dluhopisů by mohlo negativně ovlivnit poptávku.bloomingbit

Souběh tlaků

Riziko repatriace kapitálu z Japonska se kombinuje s dalšími silami, které tlačí výnosy v USA vzhůru. Fiskální deficit USA do července již překročil celoroční schodek předchozího roku ve výši 1,775 bilionu dolarů a agentura Fitch předpovídá deficity ve výši 7,4 % HDP v letech 2026 i 2027. Technologické společnosti mezitím vydávají rekordní množství dluhu na financování infrastruktury pro umělou inteligenci.bloomingbit

Opatrný přístup předsedy Federálního rezervního systému Kevina Warshe přidal k nejistotě na trhu. Bank of America ↘ 1.05% vyhodnotila, že Warshův postoj signalizuje, že Fed může tolerovat inflaci, což přispívá k vyšším dlouhodobým výnosům.chosun

Co bude následovat

Investoři sledují aukci 20letých státních dluhopisů v hodnotě 16 miliard dolarů naplánovanou na 19. srpna jako klíčový test poptávky. Pozornost se také obrací k setkání centrálních bankéřů v Jackson Hole od 27. do 29. srpna. V Tokiu analytici sledují, zda výnos desetiletých japonských dluhopisů prolomí hranici 3,0 %, což by mohlo přimět japonskou centrální banku k intervenci nákupem dluhopisů, aby se zabránilo destabilizující spirále nákladů na obsluhu vládního dluhu.cryptobriefing+2