Σενεγάλη: Οι ομολογιούχοι προσλαμβάνουν τη White & Case ενόψει αναδιάρθρωσης 5 δισ. δολαρίων

Οι κάτοχοι κρατικών ομολόγων της Σενεγάλης συγκρότησαν ομάδα πιστωτών και προσέλαβαν τη White & Case ως νομικό σύμβουλο, μετέδωσε το Reuters την Τετάρτη, επικαλούμενο τέσσερις πηγές με άμεση γνώση του θέματος. Η ομάδα περιλαμβάνει τουλάχιστον οκτώ διαχειριστές κεφαλαίων, ανέφεραν οι πηγές, αρνούμενες να κατονομάσουν τις εταιρείες.reuters

Η κίνηση αυτή γίνεται καθώς το έθνος της Δυτικής Αφρικής προετοιμάζεται να αναδιαρθρώσει ευρωομόλογα ύψους σχεδόν 5 δισ. δολαρίων στο πλαίσιο μιας ενισχυμένης έκδοσης του Κοινού Πλαισίου της G20, μια διαδικασία που θα μπορούσε να αποτελέσει προηγούμενο για τον τρόπο με τον οποίο η Αφρική διαχειρίζεται τις κρίσεις κρατικού χρέους.

Μια δημοσιονομική κρίση που κυοφορούνταν επί χρόνια

Τα προβλήματα χρέους της Σενεγάλης ανάγονται στην αποκάλυψη, το 2024, προηγουμένως μη δηλωθεισών κυβερνητικών υποχρεώσεων ύψους άνω των 11 δισ. δολαρίων, οι οποίες συσσωρεύτηκαν υπό τη διακυβέρνηση του πρώην προέδρου Macky Sall. Η αποκάλυψη αυτή ώθησε το συνολικό χρέος του δημόσιου τομέα στο 132% περίπου του ΑΕΠ και ανάγκασε το ΔΝΤ να αναστείλει ένα προηγούμενο πρόγραμμα χρηματοδότησης ύψους 1,8 δισ. δολαρίων.africannow+1

Ο πρόεδρος Bassirou Diomaye Faye, ο οποίος ανέλαβε καθήκοντα τον Απρίλιο του 2024, έχει έκτοτε θέσει τη δημοσιονομική διαφάνεια στο επίκεντρο της οικονομικής του ατζέντας. Η κυβέρνηση μείωσε το δημοσιονομικό της έλλειμμα από 13,4% του ΑΕΠ το 2024 σε 6,4% το 2025. Την 1η Σεπτεμβρίου, το ΔΝΤ και οι αρχές της Σενεγάλης ανακοίνωσαν συμφωνία σε επίπεδο τεχνικών κλιμακίων για ένα νέο τριετές πρόγραμμα ύψους 2,2 δισ. δολαρίων στο πλαίσιο της Διευκόλυνσης Εκτεταμένης Πίστωσης, αν και η συμφωνία απαιτεί ακόμη την έγκριση του εκτελεστικού συμβουλίου του Ταμείου.reuters+2

Ο οίκος αξιολόγησης S&P Global Ratings ↗ 0.27% αύξησε την πίεση στις 4 Σεπτεμβρίου, υποβαθμίζοντας τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Σενεγάλης σε ξένο νόμισμα σε "CC" από "CCC+", στο χαμηλότερο επίπεδό της εδώ και σχεδόν 26 χρόνια. Ο οίκος ανέφερε ότι μια αναγκαστική ανταλλαγή χρέους ή μια αθέτηση πληρωμών επί του εμπορικού χρέους της Σενεγάλης σε ξένο νόμισμα είναι "εξαιρετικά πιθανή".reuters+2

Δοκιμάζοντας ένα αναθεωρημένο πλαίσιο

Η αναδιάρθρωση της Σενεγάλης θα είναι η πρώτη μεγάλη δοκιμασία των μεταρρυθμίσεων στο Κοινό Πλαίσιο της G20 μετά από μακρές και δύσκολες διαδικασίες στη Ζάμπια, την Γκάνα και την Αιθιοπία. Η κυβέρνηση σχεδιάζει να συγκαλέσει κοινή ενημερωτική συνάντηση με πολυμερείς, διμερείς και ιδιώτες πιστωτές, με τη φιλοξενία του ΔΝΤ, με στόχο τη μείωση των κενών πληροφόρησης που περιέπλεξαν προηγούμενες περιπτώσεις.businessday

White & Case έχει συμβουλεύσει κυβερνήσεις, συμπεριλαμβανομένων της Αιθιοπίας και της Ουκρανίας, σε παλαιότερες αναδιαρθρώσεις χρέους, καθώς και ομάδες πιστωτών στον Λίβανο και τη Σρι Λάνκα. Άτυπες συζητήσεις μεταξύ των ομολογιούχων βρίσκονταν σε εξέλιξη τουλάχιστον από τον Ιούλιο, όταν το Bloomberg ανέφερε ότι εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων των Morgan Stanley ↘ 1.31% Investment Management και BlueBay Asset Management, είχαν ξεκινήσει πρώιμες συνομιλίες για τη συγκρότηση ομάδας.bloomberg+1

Εμπόδια ενόψει

Η Σενεγάλη έχει δηλώσει ότι το χρέος σε φράγκο CFA θα εξαιρεθεί από την αναδιάρθρωση, με αποτέλεσμα οι διεθνείς ομολογιούχοι να επωμιστούν πιθανότατα μεγαλύτερο μερίδιο οποιασδήποτε προσαρμογής. Η κυβέρνηση αντιμετωπίζει επίσης ερωτήματα σχετικά με τη χρήση Συμβάσεων Ανταλλαγής Συνολικής Απόδοσης (Total-Return Swaps) με ιδρύματα όπως η First Abu Dhabi Bank και η Africa Finance Corporation, μέσα τα οποία το ΔΝΤ έχει επισημάνει ότι ενδέχεται να περιπλέξουν τις διαπραγματεύσεις.africabusinessinsight+1

Μια πληρωμή ευρωομολόγου είναι προγραμματισμένη για τις 13 Σεπτεμβρίου, και η Σενεγάλη έχει δείξει μέχρι στιγμής ότι προτίθεται να συνεχίσει να εξυπηρετεί το χρέος της κατά τη διάρκεια των διαπραγματεύσεων, σε αντίθεση με τη Ζάμπια, την Γκάνα και την Αιθιοπία, οι οποίες σταμάτησαν ορισμένες πληρωμές κατά την αναδιάρθρωση. Το κατά πόσον το Ντακάρ μπορεί να διατηρήσει αυτή τη στάση εξασφαλίζοντας παράλληλα επαρκή ελάφρυνση για την αποκατάσταση της βιωσιμότητας παραμένει το κεντρικό σημείο τριβής για πιστωτές και υπεύθυνους χάραξης πολιτικής.businessday