Σε χαμηλά Ιανουαρίου το κόστος δανεισμού των εταιρειών στις αναδυόμενες αγορές λόγω του Ορμούζ

Το κόστος δανεισμού των εταιρειών στις αναδυόμενες αγορές υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο σε σχέση με τους αμερικανούς ομολόγους τους, καθώς οι επενδυτές ομολόγων παγκοσμίως αναζητούν αποδόσεις εν μέσω του παρατεταμένου κλεισίματος των Στενών του Ορμούζ, σύμφωνα με το Bloomberg.bloomberg

Η απόδοση του δείκτη Bloomberg EM USD Aggregate Corporate Index υποχώρησε κατά 19 μονάδες βάσης τον Αύγουστο, ωθούμενη από τα κέρδη των ενεργειακών εταιρειών που επωφελούνται από τη διαταραχή στο Ορμούζ, αλλά και από την πρόοδο των υπερχρεωμένων δανειοληπτών στην αναδιάρθρωση του χρέους τους. Αντίθετα, οι αμερικανικοί εταιρικοί τίτλοι σημείωσαν συμπίεση αποδόσεων μόλις 2 μονάδων βάσης, καθώς οι υψηλότερες αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και ένα κύμα νέων εκδόσεων περιόρισαν τα κέρδη.bloomberg

Μια δομική στροφή προς το χρέος των αναδυόμενων αγορών

Η συρρίκνωση του περιθωρίου μεταξύ του κόστους δανεισμού των εταιρειών στις αναδυόμενες αγορές και στις ΗΠΑ αντικατοπτρίζει μια ευρύτερη στροφή των επενδυτών σταθερού εισοδήματος προς περιουσιακά στοιχεία με υψηλότερες αποδόσεις. Ο δείκτης Corporate Emerging Market Bond Index (CEMBI BD), βασικό σημείο αναφοράς για την κατηγορία, έδειξε αποδόσεις μεταξύ 5,5% και 7,3% κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους, με τα εταιρικά ομόλογα υψηλών αποδόσεων των αναδυόμενων αγορών να αποδίδουν περίπου 13% το 2025. Στις 10 Αυγούστου, ο δείκτης ICE BofA Emerging Markets Corporate Plus Index είχε αποτελεσματική απόδοση 5,74%.cryptobriefing+1

Οι εισροές κεφαλαίων στα εταιρικά ομόλογα των αναδυόμενων αγορών φαίνεται να καθοδηγούνται περισσότερο από τη δομική ελκυστικότητα της κατηγορίας παρά από τον ενθουσιασμό για συγκεκριμένους εκδότες, με τη ζήτηση να είναι διασκορπισμένη σε διάφορες περιοχές και κλάδους.cryptobriefing

Διαφορετική εικόνα για τα κρατικά ομόλογα

Ενώ τα εταιρικά ομόλογα σημείωσαν άνοδο, το κρατικό χρέος από αναδυόμενες οικονομίες που βασίζονται σε εμπορεύματα αντιμετωπίζει δυσκολίες. Ο Geoff Yu της BNY σημείωσε ότι τα κρατικά ομόλογα από αυτές τις οικονομίες είδαν επιταχυνόμενες πωλήσεις μετά την τελευταία απόφαση της Fed, παρά το ασθενέστερο δολάριο και τις χαμηλότερες πραγματικές αποδόσεις στις ΗΠΑ.fxstreet

"Οι ονομαστικές αποδόσεις στο μπροστινό και στο πίσω μέρος της καμπύλης απλώς δεν είναι αρκετά υψηλές για να αντισταθμίσουν τον πληθωριστικό κίνδυνο και τη δημοσιονομική πίεση", έγραψε ο Yu, αναφέροντας το "απροσδόκητο δημοσιονομικό βάρος που προκύπτει από τη σύγκρουση με το Ιράν" ως επιβαρυντικό παράγοντα.fxstreet

Η Νότια Αφρική, η οποία θα έπρεπε να επωφελείται από τις υψηλότερες τιμές του χρυσού, "απέτυχε να καταγράψει έστω και μία συνεδρίαση με εισροές μέχρι και μία ολόκληρη εβδομάδα μετά την απόφαση", σύμφωνα με την ανάλυση του Yu. Η απότομη κλίση της καμπύλης των κρατικών ομολόγων έχει εξουδετερώσει μεγάλο μέρος του οφέλους από τις μειούμενες πραγματικές αποδόσεις στις ΗΠΑ, αφήνοντας τις οικονομίες που συνδέονται με εμπορεύματα να χρειάζεται να "δημιουργήσουν τη δική τους ανάπτυξη και αφήγηση συνολικής απόδοσης" προτού επωφεληθούν πλήρως από τις ευκολότερες παγκόσμιες χρηματοοικονομικές συνθήκες.fxstreet

Η απόκλιση μεταξύ των επιδόσεων των εταιρικών και των κρατικών ομολόγων των αναδυόμενων αγορών υπογραμμίζει πώς το κλείσιμο του Ορμούζ – το οποίο διατηρεί το κρίσιμο θαλάσσιο πέρασμα ουσιαστικά κλειστό από τον Μάρτιο του 2026 – συνεχίζει να αναδιαμορφώνει τις αγορές σταθερού εισοδήματος με άνισους τρόπους.usbank