Οι κρατικοί επενδυτές στρέφονται στην ενέργεια και τον χρυσό καθώς βαθαίνουν οι φόβοι για το δολάριο

Τα κρατικά επενδυτικά ταμεία και οι κεντρικές τράπεζες που επιβλέπουν περιουσιακά στοιχεία ύψους 29 τρισεκατομμυρίων δολαρίων πραγματοποιούν μια αποφασιστική στροφή προς τις ενεργειακές επενδύσεις, ενώ εγείρουν αυξανόμενες ανησυχίες σχετικά με το καθεστώς του δολαρίου ΗΠΑ ως αποθεματικού νομίσματος μακροπρόθεσμα, σύμφωνα με την ετήσια μελέτη Global Sovereign Asset Management Study της Invesco ↗ 0.67% που δημοσιεύθηκε τη Δευτέρα.

Η ενέργεια ως το νέο στήριγμα

Η έρευνα σε 90 κρατικά επενδυτικά ταμεία και 54 κεντρικές τράπεζες διαπίστωσε ότι το 80% των ερωτηθέντων προσδιόρισε την ενεργειακή ασφάλεια και τις υποδομές ενεργειακής μετάβασης ως τις πιο αξιόπιστες επενδύσεις για την οικοδόμηση ανθεκτικότητας του χαρτοφυλακίου, όπως μετέδωσε το Reuters. Οι υποδομές αντιπροσωπεύουν πλέον το 9% των περιουσιακών στοιχείων των κρατικών επενδυτικών ταμείων το 2026.kfgo+1

Η ελκυστικότητα των ενεργειακών περιουσιακών στοιχείων έχει ενισχυθεί από τον αγώνα δρόμου για την οικοδόμηση υποδομών τεχνητής νοημοσύνης που απαιτούν πολλή ενέργεια, καθώς και από μια ευρύτερη επανεξέταση της διαφοροποίησης σε μια εποχή εμπορικών δασμών, κλειστών διαύλων ναυτιλίας και συνεχιζόμενων πολέμων στην Ουκρανία και τη Μέση Ανατολή.kfgo

«Σε έναν κόσμο πληθωριστικών σοκ, γεωπολιτικού κατακερματισμού και πιο συγκεντρωμένων αγορών, οι επενδυτές επανεξετάζουν παλιές υποθέσεις σχετικά με τη διαφοροποίηση και ανασχεδιάζουν τα χαρτοφυλάκια για να αντέξουν σε ένα ευρύτερο φάσμα αποτελεσμάτων», δήλωσε ο επικεφαλής έρευνας της Invesco, Benjamin Jones. «Η ανθεκτικότητα γίνεται μια σκληρή απαίτηση, όχι κάτι που είναι απλώς επιθυμητό.»kfgo

Αμφιβολίες για το δολάριο και το αντιστάθμισμα του χρυσού

Οι ανησυχίες για το δολάριο περιγράφηκαν ως «εκτεταμένες και βαθιές». Περίπου το 61% των κεντρικών τραπεζών δήλωσε ότι τα επίπεδα χρέους των ΗΠΑ επηρεάζουν αρνητικά το καθεστώς του δολαρίου ως μακροπρόθεσμου αποθεματικού νομίσματος — μια απότομη αύξηση από το 20% το 2024. Εν τω μεταξύ, το 29% των ερωτηθέντων δήλωσε ότι το καθεστώς του δολαρίου ως αποθεματικού νομίσματος θα είναι ασθενέστερο σε πέντε χρόνια, από 12% το 2022.wtvbam+2

Αρκετά ιδρύματα ανέφεραν ότι επανεξετάζουν την εξάρτησή τους από θεματοφύλακες και υποδομές εκκαθάρισης με έδρα τις ΗΠΑ. Μια ευρωπαϊκή κεντρική τράπεζα δήλωσε ότι έχει ήδη αντικαταστήσει τον θεματοφύλακά της στις ΗΠΑ, ενώ μια κεντρική τράπεζα της Λατινικής Αμερικής δήλωσε ότι δημιουργεί σχέσεις θεματοφυλακής εκτός ΗΠΑ για να προετοιμαστεί για ένα «σενάριο χειρότερης περίπτωσης».kfgo

Το ένα τρίτο των ερωτηθέντων δήλωσε ότι σχεδιάζει να αυξήσει τα αποθέματα χρυσού ως μέρος της προσπάθειας διαφοροποίησης. Η θετική συσχέτιση ομολόγων-μετοχών τα τελευταία χρόνια έχει διαβρώσει την παραδοσιακή διαφοροποίηση σταθερού εισοδήματος, ωθώντας τους κρατικούς διαχειριστές προς πραγματικά περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένου του χρυσού και των υποδομών.investinglive+1

Οι ιδιωτικές αγορές κερδίζουν έδαφος

Η μετατόπιση εκτείνεται πέρα από την ενέργεια. Τα κρατικά επενδυτικά ταμεία μετακινούνται όλο και περισσότερο από τις δημόσιες μετοχές σε ιδιωτικά δάνεια, ιδιωτικά κεφάλαια και υποδομές, μια τάση που επιβεβαιώνεται από πολλαπλές κλαδικές μελέτες. Σύμφωνα με την State Street ↗ 0.60%, η μέση έκθεση σε ιδιωτικές αγορές μεταξύ των κρατικών ταμείων αυξήθηκε από περίπου 25% το 2020 σε σχεδόν 30% έως το τέλος του 2025.ssga+1

Η έλλειψη μιας αξιόπιστης εναλλακτικής λύσης έναντι του δολαρίου σημαίνει ότι οποιαδήποτε απομάκρυνση από το νόμισμα πιθανότατα θα παραμείνει σταδιακή. Όμως, όπως προειδοποίησε ένας ερωτώμενος από κεντρική τράπεζα, ακόμη και η πράξη της διαφοροποίησης των ρυθμίσεων θεματοφυλακής «θα μπορούσε να ερμηνευθεί ως εχθρική από τις ΗΠΑ».kfgo