Staatsfonds setzen auf Energie und Gold angesichts wachsender Dollar-Sorgen

Staatsfonds und Zentralbanken, die Vermögenswerte in Höhe von 29 Billionen US-Dollar verwalten, vollziehen laut der am Montag veröffentlichten jährlichen Global Sovereign Asset Management Study von Invesco ↘ 0.35% eine entscheidende Wende hin zu Energieinvestitionen, während sie gleichzeitig wachsende Bedenken hinsichtlich des langfristigen Reservestatus des US-Dollars äußern.

Energie als neuer Anker

Die Umfrage unter 90 Staatsfonds und 54 Zentralbanken ergab, dass 80 % der Befragten Energiesicherheit und Infrastruktur für die Energiewende als die glaubwürdigsten Investitionen zum Aufbau von Portfolio-Resilienz identifizierten, wie Reuters berichtete. Infrastruktur macht im Jahr 2026 nun 9 % der Vermögenswerte von Staatsfonds aus.kfgo+1

Die Attraktivität von Energieanlagen wurde durch den Wettlauf um den Aufbau von stromhungriger KI-Infrastruktur sowie durch ein umfassenderes Überdenken der Diversifizierung in einer Ära von Handelszöllen, geschlossenen Schifffahrtswegen und anhaltenden Kriegen in der Ukraine und im Nahen Osten verstärkt.kfgo

„In einer Welt von Inflationsschocks, geopolitischer Fragmentierung und stärker konzentrierten Märkten überdenken Investoren alte Annahmen über Diversifizierung und gestalten Portfolios neu, um einer breiteren Palette von Ergebnissen standzuhalten“, sagte Benjamin Jones, Forschungsleiter bei Invesco. „Resilienz wird zu einer harten Anforderung, nicht zu einem netten Extra.“kfgo

Dollar-Zweifel und die Gold-Absicherung

Die Bedenken hinsichtlich des Dollars wurden als „weit verbreitet und zunehmend“ beschrieben. Rund 61 % der Zentralbanken gaben an, dass die US-Schuldenstände den langfristigen Reservestatus des Dollars negativ beeinflussen – ein starker Anstieg gegenüber 20 % im Jahr 2024. Unterdessen gaben 29 % der Befragten an, dass der Status des Dollars als Reservewährung in fünf Jahren schwächer sein werde, gegenüber 12 % im Jahr 2022.wtvbam+2

Mehrere Institutionen berichteten, dass sie ihre Abhängigkeit von in den USA ansässigen Verwahrstellen und Clearing-Infrastrukturen überprüfen. Eine europäische Zentralbank teilte mit, sie habe ihren US-Verwahrer bereits ersetzt, während eine lateinamerikanische Zentralbank erklärte, sie baue Beziehungen zu Verwahrstellen außerhalb der USA auf, um sich auf ein „Worst-Case-Szenario“ vorzubereiten.kfgo

Ein Drittel der Befragten gab an, dass sie im Rahmen der Diversifizierungsbemühungen ihre Goldbestände erhöhen wollen. Die positive Korrelation zwischen Anleihen und Aktien in den letzten Jahren hat die traditionelle Diversifizierung durch festverzinsliche Wertpapiere untergraben und Staatsfonds dazu veranlasst, in Sachwerte wie Gold und Infrastruktur zu investieren.investinglive+1

Privatmärkte gewinnen an Boden

Die Verschiebung geht über Energie hinaus. Staatsfonds bewegen sich zunehmend von öffentlichen Aktien hin zu privatem Kredit, Private Equity und Infrastruktur, ein Trend, der durch mehrere Branchenstudien bestätigt wird. Laut State Street ↗ 0.56% stieg das durchschnittliche Engagement in Privatmärkten bei Staatsfonds von etwa 25 % im Jahr 2020 auf fast 30 % bis Ende 2025.ssga+1

Das Fehlen einer glaubwürdigen Dollar-Alternative bedeutet, dass jede Abkehr von der Währung wahrscheinlich schrittweise erfolgen wird. Aber wie ein Zentralbank-Befragter warnte, könnte selbst die Diversifizierung der Verwahrungsvereinbarungen „von den USA als feindselig interpretiert werden“.kfgo