Μεγάλες τράπεζες δηλώνουν ότι η «κορύφωση της επιθετικής νομισματικής πολιτικής» πέρασε καθώς το πετρέλαιο υποχωρεί σε προπολεμικά επίπεδα

Η επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ και η επακόλουθη κατάρρευση των τιμών του αργού πετρελαίου αναδιαμορφώνουν τις προοπτικές της παγκόσμιας νομισματικής πολιτικής, με τις μεγάλες τράπεζες να υποστηρίζουν ότι τα χειρότερα της φετινής επιθετικής αναπροσαρμογής βρίσκονται πλέον πίσω από τις αγορές.

Η δραματική υποχώρηση του πετρελαίου

Το αργό πετρέλαιο τύπου Brent έχει υποχωρήσει περισσότερο από 38 τοις εκατό από το μεταπολεμικό του υψηλό των άνω των 126 δολαρίων το βαρέλι στις 30 Απριλίου, πέφτοντας κάτω από τα 71 δολάρια το βαρέλι στις αρχές Ιουλίου — επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν από πριν οι ΗΠΑ και το Ισραήλ ξεκινήσουν στρατιωτικές επιχειρήσεις κατά του Ιράν στις 28 Φεβρουαρίου. Η πτώση επιταχύνθηκε αφού οι ΗΠΑ και το Ιράν υπέγραψαν μια αρχική συμφωνία στις 15 Ιουνίου για τον τερματισμό των εχθροπραξιών και την επαναλειτουργία των στενών, τα οποία είχαν ουσιαστικά αποκλειστεί για μήνες. Μέχρι τα τέλη Μαΐου, οι τιμές είχαν ήδη υποχωρήσει περίπου 20 τοις εκατό από τα υψηλά του 2026, καθώς οι έμποροι προεξοφλούσαν το πλαίσιο της κατάπαυσης του πυρός.wsls+3

Η συμφωνία, με τη μεσολάβηση του Πακιστάν, ζητούσε τον μόνιμο τερματισμό των εχθροπραξιών, μια παράταση 60 ημερών της υφιστάμενης κατάπαυσης του πυρός και την επαναλειτουργία των στενών για ελεύθερη ναυσιπλοΐα χωρίς διόδια. Ο Ιρανός υπουργός Εξωτερικών Αμπάς Αραγτσί δήλωσε στις 28 Ιουνίου ότι το Ιράν θα επιβλέψει την επαναλειτουργία, με το Ορμούζ να επιστρέφει στην προπολεμική του χωρητικότητα εντός 30 ημερών.reuters+2

Οι κεντρικές τράπεζες στρέφονται προς την υπομονή

Η εβδομαδιαία ανάλυση αγοράς της Standard Chartered που δημοσιεύθηκε στις 3 Ιουλίου δήλωσε ότι η «κορύφωση της επιθετικής νομισματικής πολιτικής» ενδέχεται να έχει περάσει για τον παγκόσμιο νομισματικό κύκλο. «Με το αμερικανικό αργό πετρέλαιο ξανά κάτω από τα 70 δολάρια το βαρέλι, η απειλή του ενεργειακού πληθωρισμού πιθανότατα έχει εξασθενήσει, επιτρέποντας στις κεντρικές τράπεζες να παραμείνουν υπομονετικές», έγραψε η τράπεζα, σημειώνοντας ότι το φθηνότερο πετρέλαιο είχε παρασύρει προς τα κάτω τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό και τις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων στις ΗΠΑ και την Ευρώπη από τα υψηλά του Μαΐου.sc

Η OCBC Oversea-Chinese Banking Corporation Limited κράτησε παρόμοια στάση στις προοπτικές της για το δεύτερο εξάμηνο του 2026, προβλέποντας ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα διατηρήσει το επιτόκιο αναφοράς της στο 3,50%-3,75% καθ' όλη τη διάρκεια του 2026 — το επίπεδο που διατηρεί τουλάχιστον από τον Μάρτιο. Η OCBC αναμένει ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα προχωρήσει σε μία τελευταία αύξηση 25 μονάδων βάσης πριν κάνει παύση, η Τράπεζα της Αγγλίας θα αφήσει τα επιτόκια αμετάβλητα και η Κεντρική Τράπεζα της Αυστραλίας θα παραμείνει σε στάση αναμονής.businesstoday+1

Η Standard Chartered ανέφερε ότι τα πιο ήπια στοιχεία για τη μισθοδοσία στις ΗΠΑ τον Ιούνιο είχαν περιορίσει τις προσδοκίες της αγοράς για αύξηση των επιτοκίων της Fed, και ότι ο πρόεδρος της Fed, Κέβιν Γουόρς, είχε επικαλεστεί τις χαμηλότερες προσδοκίες για τον πληθωρισμό ως λόγο για την πτώση των μακροπρόθεσμων αποδόσεων.sc

Οι κίνδυνοι παραμένουν

Και οι δύο τράπεζες προειδοποίησαν ότι οι προοπτικές εξαρτώνται από τη διατήρηση των τιμών του πετρελαίου σε χαμηλά επίπεδα και τη συνεχιζόμενη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού. Η Standard Chartered προειδοποίησε ότι η εύθραυστη κατάπαυση του πυρός μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν θα μπορούσε να καταρρεύσει μετά τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ τον Νοέμβριο, οδηγώντας τις τιμές ξανά απότομα προς τα πάνω. Με τη ναυτιλιακή κίνηση στα Στενά του Ορμούζ να βρίσκεται ακόμη μόνο στο ένα τέταρτο των προπολεμικών επιπέδων, η εξομάλυνση των ροών πετρελαίου παραμένει ημιτελής. Το Κατάρ δήλωσε αυτή την εβδομάδα ότι αξιωματούχοι των ΗΠΑ και του Ιράν έχουν σημειώσει «θετική πρόοδο» σε έμμεσες συνομιλίες με στόχο την επίλυση των εναπομεινάντων ζητημάτων στο πλαίσιο του μνημονίου συνεννόησης, αλλά δεν έχει επιτευχθεί ακόμη οριστική ειρηνευτική συμφωνία.aljazeera+1