Stora banker säger att ”toppen av hökaktighet” har passerat när oljan faller till förkrigsnivåer

Återöppnandet av Hormuzsundet och det efterföljande raset i råoljepriserna omformar utsikterna för den globala penningpolitiken, där stora banker argumenterar för att det värsta av årets hökaktiga omprissättning nu ligger bakom marknaderna.

Oljans dramatiska reträtt

Brent-olja har fallit mer än 38 procent från sin efterkrigstopp på över 126 dollar fatet den 30 april, och sjönk under 71 dollar fatet i början av juli – nivåer som inte setts sedan innan USA och Israel inledde militära aktioner mot Iran den 28 februari. Nedgången accelererade efter att USA och Iran undertecknade ett initialt avtal den 15 juni om att avsluta fientligheterna och återöppna sundet, som i praktiken varit blockerat i månader. Vid slutet av maj hade priserna redan fallit cirka 20 procent från sina toppnivåer 2026 när handlare prisade in ramverket för vapenvilan.wsls+3

Avtalet, som medlades av Pakistan, krävde ett permanent slut på fientligheterna, en 60-dagars förlängning av den befintliga vapenvilan och återöppnande av sundet för tullfri sjöfart. Irans utrikesminister Abbas Araghchi sa den 28 juni att Iran skulle övervaka återöppnandet, och att Hormuz skulle återgå till förkrigskapacitet inom 30 dagar.reuters+2

Centralbanker skiftar till tålamod

Standard Chartered veckovisa marknadsutsikt publicerad den 3 juli förklarade att "toppen av hökaktighet" kan ha passerat för den globala penningpolitiska cykeln. "Med amerikansk råolja tillbaka under 70 USD/fat har hotet om energiinflation sannolikt avtagit, vilket gör att centralbankerna kan förbli tålmodiga", skrev banken och noterade att lägre oljepriser hade dragit ner inflationsförväntningarna och de långsiktiga obligationsräntorna i USA och Europa sedan majtopparna.sc

OCBC Oversea-Chinese Banking Corporation Limited intog en liknande ton i sin prognos för andra halvåret 2026 och förutspådde att Federal Reserve kommer att hålla sin styrränta på 3,50 %–3,75 % under hela 2026 – den nivå som hållits sedan åtminstone mars. OCBC förväntar sig att Europeiska centralbanken levererar en sista höjning på 25 punkter innan de pausar, att Bank of England lämnar räntorna oförändrade och att Reserve Bank of Australia förblir avvaktande.businesstoday+1

Standard Chartered sa att mjukare amerikanska löneuppgifter för juni hade skjutit upp marknadens förväntningar på en räntehöjning från Fed, och att Fed-chefen Kevin Warsh hade angett lägre inflationsförväntningar som en anledning till att de långsiktiga räntorna fallit.sc

Risker kvarstår

Båda bankerna varnade för att utsikterna beror på att oljepriset förblir lågt och att inflationen fortsätter att svalna. Standard Chartered varnade för att den sköra vapenvilan mellan USA och Iran kan kollapsa efter mellanårsvalet i USA i november, vilket skulle skicka upp priserna kraftigt igen. Med fartygstrafiken i Hormuz fortfarande på bara en fjärdedel av nivåerna före konflikten är normaliseringen av oljeflödena ofullständig. Qatar sa denna vecka att amerikanska och iranska tjänstemän gjort "positiva framsteg" i indirekta samtal som syftar till att lösa kvarstående frågor under samförståndsavtalet, men ett slutgiltigt fredsavtal har ännu inte nåtts.aljazeera+1