Großbanken sehen „Höhepunkt der restriktiven Geldpolitik“ überschritten, da Ölpreise auf Vorkriegsniveau fallen

Die Wiedereröffnung der Straße von Hormus und der darauffolgende Einbruch der Rohölpreise verändern die Aussichten für die globale Geldpolitik, wobei Großbanken argumentieren, dass das Schlimmste der restriktiven Neubewertung in diesem Jahr nun hinter den Märkten liegt.

Dramatischer Rückgang beim Öl

Brent-Rohöl ist seit seinem Nachkriegshöchststand von über 126 US-Dollar pro Barrel am 30. April um mehr als 38 Prozent gefallen und sank Anfang Juli auf unter 71 US-Dollar pro Barrel – ein Niveau, das seit dem Beginn der Militäraktionen der USA und Israels gegen den Iran am 28. Februar nicht mehr gesehen wurde. Der Rückgang beschleunigte sich, nachdem die USA und der Iran am 15. Juni ein erstes Abkommen zur Beendigung der Feindseligkeiten und zur Wiedereröffnung der Straße unterzeichnet hatten, die monatelang faktisch blockiert war. Bis Ende Mai waren die Preise bereits um etwa 20 Prozent von ihren Höchstständen des Jahres 2026 gefallen, da die Händler den Rahmen des Waffenstillstands einpreisten.wsls+3

Das von Pakistan vermittelte Abkommen forderte ein dauerhaftes Ende der Feindseligkeiten, eine 60-tägige Verlängerung des bestehenden Waffenstillstands und die Wiedereröffnung der Straße für den mautfreien Schiffsverkehr. Irans Außenminister Abbas Araghchi sagte am 28. Juni, dass der Iran die Wiedereröffnung beaufsichtigen werde, wobei Hormus innerhalb von 30 Tagen zur Kapazität der Vorkriegszeit zurückkehren werde.reuters+2

Zentralbanken setzen auf Geduld

Der am 7. Juli veröffentlichte wöchentliche Marktausblick von Standard Chartered erklärte, dass der „Höhepunkt der restriktiven Geldpolitik“ für den globalen Geldzyklus möglicherweise überschritten sei. „Da US-Rohöl wieder unter 70 USD/bbl liegt, ist die Bedrohung durch Energieinflation wahrscheinlich abgeklungen, was es den Zentralbanken ermöglicht, geduldig zu bleiben“, schrieb die Bank und merkte an, dass das billigere Öl die Inflationserwartungen und die langfristigen Anleiherenditen in den USA und Europa seit ihren Höchstständen im Mai nach unten gezogen habe.sc

Die OCBC Oversea-Chinese Banking Corporation Limited schlug in ihrem Ausblick für die zweite Jahreshälfte 2026 einen ähnlichen Ton an und prognostizierte, dass die Federal Reserve ihren Leitzins während des gesamten Jahres 2026 bei 3,50%-3,75% halten werde – dem Niveau, das sie mindestens seit März beibehalten hat. OCBC erwartet, dass die Europäische Zentralbank eine letzte Zinserhöhung um 25 Basispunkte vornehmen wird, bevor sie pausiert, die Bank of England die Zinsen unverändert lässt und die Reserve Bank of Australia ebenfalls abwartet.businesstoday+1

Standard Chartered erklärte, dass schwächere US-Arbeitsmarktdaten für Juni die Markterwartungen für eine Zinserhöhung der Fed zurückgedrängt hätten und dass Fed-Chef Kevin Warsh niedrigere Inflationserwartungen als Grund für den Rückgang der langfristigen Renditen angeführt habe.sc

Risiken bleiben bestehen

Beide Banken warnten, dass der Ausblick davon abhänge, dass die Ölpreise niedrig bleiben und die Inflation weiter abkühlt. Standard Chartered warnte, dass der fragile Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran nach den US-Zwischenwahlen im November zusammenbrechen könnte, was die Preise wieder stark in die Höhe treiben würde. Da der Schiffsverkehr in Hormus immer noch nur ein Viertel des Niveaus vor dem Konflikt erreicht, ist die Normalisierung der Ölströme noch unvollständig. Katar teilte diese Woche mit, dass US-amerikanische und iranische Beamte „positive Fortschritte“ in indirekten Gesprächen erzielt hätten, die darauf abzielten, die verbleibenden Probleme im Rahmen der Absichtserklärung zu lösen, aber ein endgültiges Friedensabkommen steht noch aus.aljazeera+1