Los principales bancos afirman que el «pico de agresividad» ha pasado a medida que el petróleo cae a niveles anteriores a la guerra

La reapertura del Estrecho de Ormuz y el consiguiente colapso de los precios del crudo están remodelando las perspectivas de la política monetaria mundial, y los principales bancos sostienen que lo peor del endurecimiento de este año ya ha quedado atrás para los mercados.

El espectacular retroceso del petróleo

El crudo Brent ha caído más de un 38 por ciento desde su máximo de posguerra de más de 126 dólares por barril el 30 de abril, situándose por debajo de los 71 dólares por barril a principios de julio, niveles no vistos desde antes de que EE. UU. e Israel lanzaran acciones militares contra Irán el 28 de febrero. El descenso se aceleró después de que EE. UU. e Irán firmaran un acuerdo inicial el 15 de junio para poner fin a las hostilidades y reabrir el estrecho, que había estado efectivamente bloqueado durante meses. A finales de mayo, los precios ya habían caído aproximadamente un 20 por ciento desde sus máximos de 2026 a medida que los operadores descontaban el marco del alto el fuego.wsls+3

El acuerdo, mediado por Pakistán, pedía el fin permanente de las hostilidades, una prórroga de 60 días del alto el fuego existente y la reapertura del estrecho al transporte marítimo libre de peajes. El ministro de Asuntos Exteriores de Irán, Abbas Araghchi, dijo el 28 de junio que Irán supervisaría la reapertura, y que Ormuz volvería a su capacidad anterior a la guerra en un plazo de 30 días.reuters+2

Los bancos centrales apuestan por la paciencia

La perspectiva de mercado semanal de Standard Chartered publicada el 3 de julio declaró que el "pico de agresividad" podría haber pasado para el ciclo monetario mundial. "Con el crudo estadounidense de nuevo por debajo de los 70 USD/bbl, la amenaza de la inflación energética probablemente se ha desvanecido, permitiendo a los bancos centrales mantener la paciencia", escribió el banco, señalando que el petróleo más barato había arrastrado a la baja las expectativas de inflación y los rendimientos de los bonos a largo plazo en EE. UU. y Europa desde sus máximos de mayo.sc

OCBC Oversea-Chinese Banking Corporation Limited mantuvo un tono similar en sus perspectivas para la segunda mitad de 2026, pronosticando que la Reserva Federal mantendrá su tipo de referencia en el 3,50%-3,75% durante todo 2026, el nivel que ha mantenido al menos desde marzo. OCBC espera que el Banco Central Europeo realice una última subida de 25 puntos básicos antes de hacer una pausa, que el Banco de Inglaterra deje los tipos sin cambios y que el Banco de la Reserva de Australia se mantenga a la espera.businesstoday+1

Standard Chartered señaló que los datos de nóminas estadounidenses de junio, más suaves, habían retrasado las expectativas del mercado sobre una subida de tipos de la Fed, y que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, había citado las menores expectativas de inflación como una razón por la que los rendimientos a largo plazo habían caído.sc

Los riesgos persisten

Ambos bancos advirtieron que las perspectivas dependen de que el petróleo se mantenga bajo y la inflación siga enfriándose. Standard Chartered advirtió que el frágil alto el fuego entre EE. UU. e Irán podría colapsar después de las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. en noviembre, lo que provocaría una fuerte subida de los precios de nuevo. Con el tráfico marítimo de Ormuz todavía a solo una cuarta parte de los niveles anteriores al conflicto, la normalización de los flujos de petróleo sigue siendo incompleta. Qatar dijo esta semana que los funcionarios estadounidenses e iraníes habían logrado un "progreso positivo" en las conversaciones indirectas destinadas a resolver las cuestiones pendientes en virtud del memorando de entendimiento, pero aún no se ha alcanzado un acuerdo de paz definitivo.aljazeera+1