Store banker sier «toppen av haukaktighet» er passert mens oljeprisen faller til førkrigsnivåer

Gjenåpningen av Hormuzstredet og det påfølgende fallet i råoljeprisene omformer utsiktene for global pengepolitikk, og store banker argumenterer for at det verste av årets haukaktige reprising nå ligger bak markedene.

Oljens dramatiske retrett

Brent-olje har falt mer enn 38 prosent fra sin etterkrigstopp på over 126 dollar fatet den 30. april, og falt til under 71 dollar fatet tidlig i juli – nivåer man ikke har sett siden før USA og Israel startet militæraksjoner mot Iran den 28. februar. Nedgangen akselererte etter at USA og Iran signerte en foreløpig avtale den 15. juni om å avslutte fiendtlighetene og gjenåpne stredet, som i praksis hadde vært blokkert i måneder. Innen slutten av mai hadde prisene allerede falt rundt 20 prosent fra toppnivåene i 2026 ettersom tradere priset inn rammeverket for våpenhvilen.wsls+3

Avtalen, som ble meglet av Pakistan, oppfordret til en permanent slutt på fiendtlighetene, en 60-dagers forlengelse av den eksisterende våpenhvilen og gjenåpning av stredet for tollfri skipsfart. Irans utenriksminister Abbas Araghchi sa den 28. juni at Iran ville føre tilsyn med gjenåpningen, og at Hormuz ville returnere til førkrigskapasitet innen 30 dager.reuters+2

Sentralbanker skifter til tålmodighet

Standard Chartered sin ukentlige markedsutsikt publisert 3. juli erklærte at «toppen av haukaktighet» kan være passert for den globale pengepolitiske syklusen. «Med amerikansk råolje tilbake under 70 USD/fat, har trusselen om energiinflasjon sannsynligvis avtatt, noe som gjør at sentralbankene kan forbli tålmodige,» skrev banken, og bemerket at lavere oljepriser hadde trukket ned inflasjonsforventningene og de langsiktige obligasjonsrentene i USA og Europa siden toppene i mai.sc

OCBC Oversea-Chinese Banking Corporation Limited inntok en lignende tone i sin utsikt for andre halvdel av 2026, og spådde at Federal Reserve vil holde sin styringsrente på 3,50 %–3,75 % gjennom hele 2026 – nivået den har opprettholdt siden minst mars. OCBC forventer at Den europeiske sentralbanken vil levere én siste heving på 25 basispunkter før de tar en pause, at Bank of England vil la renten være uendret, og at Reserve Bank of Australia vil forbli på vent.businesstoday+1

Standard Chartered sa at mykere amerikanske lønnsdata for juni hadde skjøvet tilbake markedsforventningene for en renteheving fra Fed, og at Fed-leder Kevin Warsh hadde sitert lavere inflasjonsforventninger som en grunn til at de langsiktige rentene hadde falt.sc

Risikoen vedvarer

Begge bankene advarte om at utsiktene avhenger av at oljeprisen holder seg lav og at inflasjonen fortsetter å avkjøles. Standard Chartered advarte om at den skjøre våpenhvilen mellom USA og Iran kan kollapse etter mellomvalget i USA i november, noe som vil sende prisene kraftig opp igjen. Med skipstrafikken i Hormuz fortsatt på bare en fjerdedel av nivåene før konflikten, er normaliseringen av oljestrømmene ufullstendig. Qatar sa denne uken at amerikanske og iranske tjenestemenn hadde gjort «positiv fremgang» i indirekte samtaler rettet mot å løse gjenværende spørsmål under forståelsesavtalen, men en endelig fredsavtale er ennå ikke inngått.aljazeera+1