TD Cowen: Nvidia unterstützt Oracles KI-Rechenzentren

Die Kosten für die Absicherung von Oracle-Schulden ↗ 1.20% gegen Zahlungsausfälle sind auf ein Niveau gestiegen, das normalerweise mit Unternehmen mit Ramsch-Rating assoziiert wird, obwohl das Unternehmen weiterhin ein Investment-Grade-Rating besitzt. Kreditinvestoren hinterfragen zunehmend, wie lange das Unternehmen noch Kredite aufnehmen kann, um den Ausbau seiner künstlichen Intelligenz zu finanzieren. Der Spread für Oracles fünfjährige Kreditausfallversicherungen (CDS) lag am Montag, den 19. Oktober, bei 295 Basispunkten, nachdem er am Donnerstag zuvor kurzzeitig 300 erreicht hatte. Dies ist ein Anstieg von 287 % gegenüber dem Vorjahr, berichtete CNBC.finance.yahoo.com

Gavan Nolan von S&P Global Market Intelligence erklärte gegenüber CNBC, dass dieser Bereich "eher mit BB- und B-Krediten vergleichbar ist, die hochverzinslich sind", und sagte, die Spreads seien aufgrund der "fragilen Stimmung bei KI-bezogenen Werten" stark geschwankt. Am 15. Oktober berichtete Reuters, dass sich Oracles Spread über Nacht um 26 Basispunkte auf ein Rekordhoch von 288 ausgeweitet hatte, während der Spread von CoreWeave ↗ 1.65% die Marke von 1 000 überschritt.seekingalpha.com+1

Eine Stufe über Ramsch-Niveau

S&P stufte Oracle im Juli auf BBB- herab, das niedrigste Investment-Grade-Rating. Die Agentur erklärte, eine weitere Herabstufung könnte folgen, wenn sie erwartet, dass die Verschuldung über dem Vierfachen des Gewinns bleibt, wenn Oracle bis zum Geschäftsjahr 2029 keinen positiven freien operativen Cashflow erreicht oder wenn sie die KI-Strategie negativ bewertet. Laut von CNBC zitierten FactSet-Daten hat Oracle 118 Milliarden Dollar an langfristigen Schulden ausgegeben und verfügt über weitere 39 Milliarden Dollar an Kapital- und Leasingverpflichtungen. Analysten erwarten für dieses Jahr einen freien Cashflow von minus 23,7 Milliarden Dollar und für 2027 von minus 36 Milliarden Dollar.cnbc.com

Jim Reid von der Deutschen Bank ↗ 0.22% bezeichnete Oracle als einen "Wegweiser" für KI. Er warnte, dass eine Herabstufung auf Ramsch-Niveau "das Risiko bergen würde, Investoren, die nur in Investment-Grade-Titel investieren dürfen, zu Zwangsverkäufen zu drängen". Nicht jeder ist alarmiert. Brad Collins von Vanguard sagte, die Bilanzen "befinden sich an einem gesunden Ausgangspunkt". Oracle erklärte, dass die Beibehaltung eines Investment-Grade-Ratings "unsere erste Priorität als Unternehmen ist."cnbc.com

Nvidias mögliche Rolle

Am Dienstag, den 20. Oktober, schrieb TD Cowen-Analyst Michael Elias, dass die Prüfungen seiner Firma "darauf hindeuten, dass Nvidia Oracle Kreditunterstützung gewährt". Er sagte, diese Unterstützung könne in Form von Garantien erfolgen oder dadurch, dass Nvidia ↘ 0.29% Kapazitäten direkt mietet und an Oracle untervermietet. Elias sagte, dies erkläre teilweise Oracles kürzliche Anmietung von Rechenzentren in Südostasien, die ein Geschäft mit Tencent unterstützt. Er fügte hinzu, dass Oracle in aktiven Gesprächen über Lieferantenfinanzierung sei. Keines der Unternehmen hat eine solche Vereinbarung bestätigt, und TD Cowen machte keine Angaben zum Umfang.tradingview.com+1

Die Oracle-Aktie stieg am Dienstag, als Investoren die mögliche Finanzierungsunterstützung bewerteten. Die Aktie liegt auf Sicht von sechs Monaten immer noch 27 % im Minus. Im letzten Quartal stieg der Umsatz um 30 % auf 19,3 Milliarden Dollar, aber die Investitionsausgaben von 28 Milliarden Dollar führten zu einem freien Cashflow von minus 5 Milliarden Dollar. Oracle erwartet für das Gesamtjahr Investitionsausgaben von 90 bis 95 Milliarden Dollar.finance.yahoo.com+1

"Was Oracle wirklich braucht, ist … Zeit", sagte Jamie Meyers von Laffer Tengler, die die Aktie halten. "Sie müssen diese Dinge fertig bauen".cnbc.com