Rendite 30-jähriger US-Anleihen steigt nach globalem Ausverkauf auf Höchststand seit 2007

Die langfristigen Kreditkosten in den größten Volkswirtschaften der Welt sind am Dienstag, dem 18. August, auf die höchsten Stände seit Jahrzehnten geklettert. Schwindende Hoffnungen auf ein Friedensabkommen zwischen den USA und dem Iran trieben den Ölpreis über 90 Dollar pro Barrel, während eine Schwemme an KI-bezogenen Unternehmensanleihen mit Staaten um Investoren konkurrierte.

Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen stieg auf 5,33 %, den höchsten Wert seit Juni 2007, während die zehnjährige Rendite in Japan mit knapp unter 3 % ein Dreijahrzehnte-Hoch erreichte. In Europa markierte die Rendite zehnjähriger deutscher Bundesanleihen den höchsten Stand seit 2011, französische Renditen erreichten Werte wie seit 2008 nicht mehr und die 30-jährigen Refinanzierungskosten Großbritanniens näherten sich ihrem Höchststand seit 1998.reuters+2

Ein Zusammenspiel verschiedener Belastungen

Der Ausverkauf wurde von dem angetrieben, was TD-Analyst Gennadiy Goldberg als "Tod durch tausend Schnitte" beschrieb. Eine wackelige Waffenruhe zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran endete offiziell am Montag. Dies dämpfte die Aussichten auf eine Wiedereröffnung der Straße von Hormus und trieb die Sorte Brent wieder über 90 Dollar pro Barrel, was einem Plus von 50 % im laufenden Jahr entspricht.nytimes+2

Die ausufernde Staatsverschuldung verstärkte die Sorgen. Die US-Bundesschulden nähern sich der Marke von 40 Billionen Dollar, was einem Anstieg um etwa 5 Billionen Dollar innerhalb von zwei Jahren entspricht. Allein die Zinszahlungen beliefen sich im vergangenen Jahr auf 1,4 Billionen Dollar. Der jüngste Anstieg der Anleiherenditen "deutet darauf hin, dass die Anleger die Geduld mit der fiskalischen Verschwendung verlieren", sagte Jonas Goltermann, Chef-Marktökonom bei Capital Economics.reuters+2

Kjersti Haugland, Chefvolkswirtin bei DNB Carnegie, erklärte, die Anleihemärkte träten in eine Ära ein, in der die Aussichten für Inflation und Zinsen unsicherer seien. "Das trifft mit dem sehr hohen Niveau der Staatsverschuldung in vielen Ländern zusammen, insbesondere in Japan, den USA, Frankreich und Großbritannien", sagte sie.bnnbloomberg

Der KI-Schuldenrausch über eine halbe Billion Dollar

Zusätzlichen Druck erzeugte die Welle von Unternehmensanleihen: Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.71%, Alphabet ↘ 0.05%, Meta ↘ 4.45% und Oracle ↘ 2.63% verkauften im Jahr 2026 bis Anfang Juli Anleihen im Wert von rund 194 Milliarden Dollar. Laut einer Reuters-Analyse von LSEG-Daten, die von Benzinga zitiert wurde, ist das ein Anstieg um 79 % gegenüber etwa 108 Milliarden Dollar im gesamten Jahr 2025. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.03% erwartet, dass das Emissionsvolumen dieser vier Konzerne zusammen mit Microsoft ↗ 0.27% in diesem Jahr 250 Milliarden Dollar und im Jahr 2027 schließlich 400 Milliarden Dollar erreichen wird.tradingview

Anleihen im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz machen inzwischen rund 15 % aller Neuemissionen im Investment-Grade-Bereich aus, wie Daten von Barclays ↘ 1.55% zeigen. Thu Ha Chow, Leiterin für Anleihen in Asien bei Robeco, erklärte am Mittwoch gegenüber Bloomberg, dass KI-Hyperscaler angesichts des Ausmaßes ihres Infrastrukturausbaus "nahezu preisunempfindlich" gegenüber Finanzierungskosten seien. Dies führe dazu, dass zusätzlich zu den Staatsemissionen das Angebot an langlaufenden Anleihen weiter steige.bloomberg+1

Ausstrahleffekte und wachsame Märkte

Die Folgen zeigen sich bereits. Amazon musste Anlegern einen zusätzlichen Renditeaufschlag bieten, um eine jüngste Anleiheemission über 25 Milliarden Dollar abzuschließen, während sich die Spreads von Hyperscaler-Papieren über alle Laufzeiten hinweg ausgeweitet haben. Die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen liegen bei rund 4,7 % und nähern sich damit Niveaus, die historisch gesehen zu offiziellen Interventionen geführt haben, wobei die Marke von 5 % im Fokus steht.dailycaller+2

"Man sitzt in einem Bus namens 30-jährige Anleihe, und da vorne kommt eine Klippe, aber man weiß nicht, ob sie 100 Meter oder 100 Meilen entfernt ist", zitierte The New York Times Matt Eagan, Portfoliomanager bei Loomis Sayles. "Man hofft einfach, dass man aus dem Bus aussteigen kann, bevor er abstürzt."nytimes