Výnosy 30letých amerických dluhopisů jsou nejvyšší od roku 2007, trhy zasáhl celosvětový výprodej

Náklady na dlouhodobé půjčky v největších světových ekonomikách v úterý 18. srpna vzrostly na nejvyšší úroveň za celé dekády. Slábnoucí naděje na mírovou dohodu mezi USA a Íránem totiž vyhnaly ceny ropy nad 90 dolarů za barel, zatímco záplava korporátních dluhopisů spojených s umělou inteligencí soupeřila s vládami o investory.

Výnos 30letého amerického státního dluhopisu vzrostl na 5,33 %, což je nejvyšší hodnota od června 2007, zatímco výnos desetiletého japonského dluhopisu dosáhl třídesetiletého maxima těsně pod 3 %. V Evropě se výnos desetiletého německého spolkového dluhopisu dostal na nejvyšší úroveň od roku 2011, francouzské výnosy vyšplhaly na hodnoty nevídané od roku 2008 a náklady na 30leté půjčky v Británii se přiblížily svému maximu od roku 1998.reuters+2

Souběh tlaků

Za výprodejem stál jev, který analytik společnosti TD Gennadiy Goldberg popsal jako „smrt tisícem řezů“. Křehké příměří mezi Spojenými státy a Íránem v pondělí oficiálně skončilo, což snížilo vyhlídky na znovuotevření Hormuzského průlivu a poslalo ropu Brent zpět nad 90 dolarů za barel, což představuje letošní nárůst o 50 %.nytimes+2

Obavy ještě umocnil bobtnající vládní dluh. Federální dluh USA se blíží k 40 bilionům dolarů, což je za dva roky nárůst přibližně o 5 bilionů dolarů, přičemž jen úrokové platby stály za poslední rok 1,4 bilionu dolarů. Nedávný skokový nárůst výnosů dluhopisů „naznačuje, že investorům dochází trpělivost s fiskálním rozhazováním,“ uvedl Jonas Goltermann, hlavní tržní ekonom společnosti Capital Economics.reuters+2

Kjersti Hauglandová, hlavní ekonomka společnosti DNB Carnegie, uvedla, že dluhopisové trhy vstupují do éry, kdy je výhled inflace a úrokových sazeb nejistější. „Kombinuje se to s velmi vysokou úrovní vládního dluhu v mnoha zemích, zejména v Japonsku, USA, Francii a Velké Británii,“ řekla.bnnbloomberg

Půjčková horečka firem zaměřených na AI za půl bilionu dolarů

Tlak dále zvýšily společnosti Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 2.16%, Alphabet ↘ 1.02%, Meta ↘ 0.04% a Oracle ↘ 1.21%, které do začátku července roku 2026 prodaly dluhopisy za přibližně 194 miliard dolarů. To podle analýzy dat LSEG agentury Reuters, na niž se odvolává server Benzinga, představuje nárůst o 79 % oproti zhruba 108 miliardám dolarů za celý rok 2025. Společnost Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.93% očekává, že emise těchto čtyř firem spolu s Microsoftem ↘ 0.65% dosáhnou v letošním roce 250 miliard dolarů a v roce 2027 až 400 miliard dolarů.tradingview

Dluh spojený s umělou inteligencí vzrostl podle údajů banky Barclays ↘ 1.41% na přibližně 15 % celkové emise dluhopisů investičního stupně. Vedoucí oddělení pevně úročených aktiv pro Asii ve společnosti Robeco Thu Ha Chow ve středu pro agenturu Bloomberg uvedla, že poskytovatelé hyperprostorové infrastruktury pro AI jsou vzhledem k rozsahu své výstavby „téměř necitliví vůči ceně“ financování, což vedle vládních emisí dále zvyšuje nabídku dluhopisů s delší splatností.bloomberg+1

Řetězové efekty a ostražitost trhu

Důsledky jsou patrné již nyní. Společnost Amazon musela investorům nabídnout vyšší výnos, aby dokončila nedávný prodej v hodnotě 25 miliard dolarů, a rozpětí u dluhopisů velkých poskytovatelů AI se rozšířilo ve všech splatnostech. Výnosy desetiletých amerických dluhopisů se pohybují kolem 4,7 % a přibližují se úrovním, které v minulosti vyvolávaly oficiální zásahy, přičemž středem pozornosti je hranice 5 %.dailycaller+2

„Jste v autobuse zvaném třicetiletý dluhopis a blíží se útes, ale nevíte, zda je vzdálený 100 metrů, nebo 100 mil,“ citoval deník The New York Times Matta Eagana, portfoliového manažera společnosti Loomis Sayles. „Doufáte, že z autobusu stihnete vystoupit dřív, než haváriuje.“nytimes