KI-Boom treibt Wachstum: Globaler PMI erreicht 27-Monats-Hoch

Das weltweite Wirtschaftswachstum hat im August das schnellste Tempo seit mehr als zwei Jahren erreicht. Angetrieben wurde es von einer Welle von Investitionen im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI) und einem breiten Boom bei den Unternehmensausgaben, der bislang die Schocks zweier Kriege und drastisch gestiegener Energiepreise abfedern konnte.

Der von S&P Global ↘ 1.11% erhobene J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.55% Global Composite PMI Output Index stieg laut am 8. September veröffentlichten Daten von 52,7 im Juli auf 53,5 im August, ein 27-Monats-Hoch. Historische Vergleiche zeigen, dass dieser Wert einem annualisierten globalen BIP-Wachstum von rund 3,0 % entspricht: eine deutliche Beschleunigung gegenüber den für das zweite Quartal geschätzten 1,9 %.reuters+1

KI und Dienstleistungen treiben das Wachstum an

Die Produktion im verarbeitenden Gewerbe expandierte weiter, gestützt auf Ausgaben für Technologieausrüstung und eine steigende Nachfrage nach Maschinen. Der größere Zuwachs kam jedoch aus dem Dienstleistungssektor, wo sich das Wachstum den fünften Monat in Folge beschleunigte und das höchste Niveau seit Dezember 2024 erreichte. Finanzdienstleistungen waren hierbei führend und verzeichneten dank IT-Dienstleistungen und einer Erholung der Konsumausgaben nach einer kriegsbedingten Flaute zu Jahresbeginn das stärkste Wachstum seit Mai 2021.spglobal

Der KI-Investitionszyklus hat sich zu einer der wichtigsten Stützen der globalen Wirtschaft entwickelt. Die enormen Investitionen, die für den Bau von Rechenzentren erforderlich sind, kurbeln die Nachfrage in den Bereichen Bau, Technologie, Strom und Industrie-Rohstoffe an. Die Kupferpreise, die oft als Barometer für die Konjunktur gelten, näherten sich Rekordhöhen, da der Ausbau der KI-Infrastruktur und höhere Verteidigungsausgaben bei gleichzeitig begrenztem Angebot die Nachfrage anheizen.moderndiplomacy+1

Wachstum schürt Sorgen über Inflation und Zinsen

Die Stärke des Wachstums sorgt jedoch auch für Spannungen. In den sechs Monaten, seit der Iran-Krieg die Rohölpreise um 50 % in die Höhe trieb und die Erdgaspreise verdoppelte, hat die starke Nachfrage den Inflationsdruck hochgehalten und die Renditen langfristiger Anleihen nahe ihren Höchstständen seit Jahrzehnten belassen. Die Zentralbanken bleiben das wichtigste regulatorische Instrument, da die Finanzpolitik kaum Bereitschaft zeigt, auf die Bremse zu treten.reuters

Reuters-Kolumnist Mike Dolan merkte an, dass die JPMorgan-Daten für August „auf einer Linie mit den Höhepunkten der Aufschwungphasen der letzten zwei Jahrzehnte“ liegen, wenn man die Erholungen nach Rezessionen ausklammert. Deutsche Bank ↘ 0.69% Stratege Jim Reid argumentierte in der Financial Times, dass steigende Renditen schlicht bedeuten, dass „Anleihen wieder zu Anleihen geworden sind“ und nach der Anomalie der 2010er-Jahre zu ihrer traditionellen Ertragsfunktion zurückkehren.reuters

Eine „neue, ganz neue Normalität“

David Kelly, globaler Chefstratege bei JPMorgan Asset Management, beschrieb das entstehende Umfeld als eine „neue, ganz neue Normalität“. Diese sei geprägt von der Rückkehr des wirtschaftlichen Nationalismus, des Handelsprotektionismus und den potenziell transformativen Effekten von KI: alles überlagert von der enormen Staatsverschuldung, die sich während der Erholung nach 2008 und der Pandemie angehäuft hat. Es wird erwartet, dass der Internationale Währungsfonds seine Prognose für das globale Wachstum im Jahr 2026 von den im Juli prognostizierten 3,0 % nach oben korrigiert, während für 2027 bereits 3,4 % vorhergesagt werden.moderndiplomacy+1

Das Geschäftsklima verbesserte sich im August leicht, bleibt aber im Verhältnis zur tatsächlichen Produktion schwach. Diese Diskrepanz besteht seit der Ankündigung der US-Zölle zum „Liberation Day“ im zweiten Quartal 2025. Die Unsicherheit in den Unternehmen ist unterdessen von ihren Beinahe-Rekordwerten im April stark gesunken, liegt aber immer noch beim 2,4-Fachen des langfristigen Durchschnitts.spglobal

„Wir können nicht erwarten, dass US-Staatsanleihen als Reaktion auf einen Konjunktur- oder Markteinbruch im gleichen Maße zulegen wie in der alten Normalität“, schrieb Kelly. „Anleger benötigen breitere Diversifikationsquellen.“reuters