Japanische zweijährige Anleiherendite erreicht Rekordhoch wegen Zinsspekulationen

Japans Rendite zweijähriger Staatsanleihen stieg am Donnerstag, den 23. Juli, auf 1,50 Prozent und erreichte damit den höchsten Stand seit 1995, da Händler ihre Wetten verstärkten, dass die Bank von Japan angesichts eines anhaltend schwachen Yen und Inflationsdrucks das Tempo ihrer Zinserhöhungen beschleunigen wird.TRADING ECONOMICS

Renditeanstieg spiegelt hawkische Erwartungen wider

Die Rendite der für die BOJ sensiblen zweijährigen Anleihe stieg gegenüber der vorherigen Sitzung um 0,05 Prozentpunkte und erreichte laut Daten von Trading Economics ein Allzeithoch in ihrer modernen Aufzeichnungsserie. Die Bewegung erfolgt, während das Währungspaar USD/JPY um 163 notierte und der Yen sich nahe seinem schwächsten Stand gegenüber dem Dollar seit rund vier Jahrzehnten befand. Japans Rendite zehnjähriger Staatsanleihen stieg am selben Tag ebenfalls auf 2,76 Prozent.TRADING ECONOMICS+3

Die BOJ hält ihren Leitzins nach einer Reihe von Erhöhungen, die 2024 begannen, derzeit bei 1 Prozent. Die meisten von Reuters befragten Analysten erwarten, dass die Zentralbank die Zinsen bis zum Jahresende auf 1,25 Prozent anhebt, aber die Anleihemärkte preisen inzwischen einen schnelleren Kurs ein. Die nächste Zinssitzung der Zentralbank endet am 31. Juli, wobei allgemein erwartet wird, dass sie die Zinsen stabil hält und gleichzeitig anhaltende Wachsamkeit gegenüber der Inflation signalisiert.Reuters+1

Yenschwäche und Interventionswarnungen

Finanzministerin Satsuki Katayama hat die Märkte wiederholt vor möglichen Währungsinterventionen gewarnt, da der Yen nahe von 40-Jahres-Tiefs verharrt. In ihren jüngsten Äußerungen am 17. Juli sagte Katayama, Japan werde im Falle eines Falles jederzeit entschlossen handeln, und verwendete dabei eine Formulierung, die typischerweise einen direkten Markteintritt signalisiert. Das letzte Mal intervenierte Japan Ende April zur Stützung seiner Währung und gab dabei schätzungsweise 5 Billionen Yen aus.Reuters+1

Die anhaltende Schwäche des Yen wurde teilweise durch die große Zinsdifferenz zwischen Japan und den Vereinigten Staaten angetrieben und teilweise durch Marktspekulationen, dass die Regierung von Premierministerin Sanae Takaichi eine anhaltende geldpolitische Lockerung bevorzugt.The Japan Times

Politische Spannungen belasten den Kurs der BOJ

Die BOJ steht vor einem schwierigen Drahtseilakt. Reuters berichtete Ende Juni, dass der politische Druck der Regierung von Takaichi zur Verlangsamung der Zinserhöhungen zunimmt, während gleichzeitig Bemühungen im Gange sind, mehr taubenhafte Entscheidungsträger im Gremium der Zentralbank zu platzieren. Dennoch sagte der wirtschaftliche Regierungsberater Toshihiro Nagahama Anfang Juli, dass die BOJ die Zinsen zweimal im Abstand von jeweils sechs Monaten anheben sollte, um der übermäßigen Yenschwäche entgegenzuwirken.Reuters+1

Die Zentralbank schätzt Japans nominellen neutralen Zinssatz auf eine Spanne von 1,1 bis 2,5 Prozent, was Spielraum für weitere Straffungen signalisiert. Ob die BOJ vor ihrem erwarteten Zeitplan im Dezember handelt, könnte davon abhängen, wie stark der Yen noch fällt und wie laut die Anleihemärkte Maßnahmen fordern.Reuters