Ávöxtunarkrafa tveggja ára japanskra ríkisskuldabréfa í sögulegu hámarki vegna væntinga um vaxtahækkanir

Ávöxtunarkrafa tveggja ára ríkisskuldabréfa í Japan hækkaði í 1,50% fimmtudaginn 23. júlí og náði sínu hæsta stigi síðan 1995. Fjárfestar hafa aukið veðmál sín á að japanski seðlabankinn muni flýta vaxtahækkunum sínum vegna viðvarandi veiks jens og verðbólguþrýstings.TRADING ECONOMICS

Hækkun ávöxtunarkröfu endurspeglar væntingar um vaxtahækkanir

Ávöxtunarkrafa tveggja ára bréfa, sem eru mjög næm fyrir stýrivöxtum seðlabankans, hækkaði um 0,05 prósentustig frá fyrri degi og náði sögulegu hámarki samkvæmt gögnum Trading Economics. Þessi þróun á sér stað á sama tíma og gengi USD/JPY sveiflaðist í kringum 163, en jenið er nálægt sínu veikasta gagnvart Bandaríkjadal í tæpa fjóra áratugi. Ávöxtunarkrafa tíu ára japanskra ríkisskuldabréfa hækkaði einnig og nam 2,76% sama dag.TRADING ECONOMICS+3

Japanski seðlabankinn heldur stýrivöxtum sínum nú í 1% eftir nokkrar hækkanir sem hófust árið 2024. Flestir sérfræðingar sem Reuters ræddi við búast við að bankinn muni hækka vexti í 1,25% fyrir lok ársins, en skuldabréfamarkaðir gera nú ráð fyrir hraðari hækkunartakti. Næsti vaxtaákvörðunarfundur seðlabankans fer fram þann 31. júlí og er almennt búist við að vöxtum verði haldið óbreyttum en jafnframt gefið til kynna að áfram verði fylgst náið með verðbólgu.Reuters+1

Veikt jen og viðvaranir um inngrip

Satsuki Katayama fjármálaráðherra hefur ítrekað varað markaðinn við mögulegum inngripum á gjaldeyrismarkaði þar sem jenið dregst aftur úr nálægt 40 ára lágmarki. Í nýjustu ummælum sínum þann 17. júlí sagði Katayama að Japan myndi „grípa til afgerandi aðgerða hvenær sem er“ ef þörf krefði, en það orðalag gefur jafnan til kynna beina íhlutun á markaði. Japan greip síðast inn í til að styðja við gjaldmiðil sinn í lok apríl og varði til þess áætluðum 5 billjónum jena.Reuters+1

Viðvarandi veikleiki jensins skýrist að hluta til af miklum vaxtamun á milli Japans og Bandaríkjanna, og að hluta til af vangaveltum á markaði um að ríkisstjórn Sanae Takaichi forsætisráðherra vilji áframhaldandi peningalega slökun.The Japan Times

Pólitísk spenna skyggir á ákvarðanir seðlabankans

Japanski seðlabankinn stendur frammi fyrir erfiðu jafnvægislistaverki. Reuters greindi frá því í lok júní að pólitískur þrýstingur frá ríkisstjórn Takaichi um að hægja á vaxtahækkunum fari vaxandi, og reynt sé að koma mönnum sem fylgja mýkri stefnu að í stjórn seðlabankans. Hins vegar sagði Toshihiro Nagahama, efnahagsráðgjafi ríkisstjórnarinnar, í byrjun júlí að seðlabankinn ætti að hækka vexti tvisvar sinnum til viðbótar, á sex mánaða fresti, til að bregðast við of miklum veikleika jensins.Reuters+1

Seðlabankinn áætlar að hlutlausir nafnvextir í Japan séu á bilinu 1,1% til 2,5%, sem bendir til þess að svigrúm sé til frekari herðingar. Hvort seðlabankinn grípi til aðgerða fyrir áætlaðan tíma í desember gæti ráðist af því hversu mikið jenið fellur til viðbótar – og hversu hátt skuldabréfamarkaðir kalla eftir aðgerðum.Reuters