Euro-Banken stehen stabiler trotz neuer Krisenangst

Steigende Kreditkosten für Staaten in der Eurozone haben die Angst vor einer Wiederholung der Staatsschuldenkrise, die den Block vor 15 Jahren erschütterte, zurückgebracht. Analysten und Investoren betonen jedoch, dass die Banken heute in einer deutlich stärkeren Position sind, um den Schock abzufedern, berichtete Reuters am 21. Oktober.investing.com

Die Sorge gilt der sogenannten "Todesspirale". In diesem Kreislauf schädigen Verluste bei Staatsanleihen die Banken, die sie halten, was staatliche Rettungsaktionen erzwingen kann, die die öffentlichen Haushalte weiter belasten. Sorgen um die Staatsverschuldung trugen dazu bei, europäische Bankaktien in den letzten sechs Wochen um 10 % nach unten zu drücken, was fünfmal so stark ist wie der Rückgang am breiteren Markt. Die drei größten Kreditinstitute Frankreichs fielen im gleichen Zeitraum um 17 %, so Reuters. Frankreich steht im Zentrum der Turbulenzen. Die Schuldenkosten des Landes befinden sich auf einem 25-Jahres-Hoch, das Haushaltsdefizit ist groß und die Umfragen vor der Präsidentschaftswahl 2027 werden von Kandidaten der extremen Rechten und Linken angeführt.reuters.com

Größere Bestände, dickere Puffer

Die Netto-Bestände an Staatsanleihen der Euro-Banken haben sich seit der Krise verdoppelt und erreichten Ende Juni 4,3 Billionen Euro, laut einer Reuters-Analyse von Daten der Europäischen Bankenaufsichtsbehörde. Die Kapitalpuffer wuchsen jedoch noch schneller, sodass das Verhältnis von Staatsanleihen zum Kapital von 2,7 im Jahr 2013 auf unter 2,5 sank. Heimische Staatsanleihen machten Mitte 2026 41 % der Bestände aus, ein Rückgang gegenüber über 50 % im Jahr 2013. Banken haben zudem den Anteil der Anleihen, die sie zu Anschaffungskosten bewerten, auf 60 % verdreifacht, was es ihnen ermöglicht, bei fallenden Preisen keine Verluste verbuchen zu müssen, fand Reuters heraus.reuters.com

Die WisdomTree-Strategin Aneeka Gupta schätzte, dass das Engagement großer französischer Banken in heimischen Schuldtiteln etwa 15 % bis 30 % ihres hochwertigsten Kapitals ausmacht. Italienische Banken lagen 2011-2012 bei über 100 %. Unabhängig davon zitierte Reuters Breakingviews JPMorgan-Analysten, die berechneten, dass eine Ausweitung des französisch-deutschen Renditeabstands um 100 Basispunkte die Kernkapitalquote französischer Banken nur um 4 Basispunkte senken würde.reuters.com

Nicht immun

"Die Banken haben eine bessere Ausgangslage, aber sie sind nicht immun", sagte Simon Ainsworth, leitender Bankenanalyst bei Moody's. Finanzierungskosten stellen eine direktere Bedrohung dar. Französische Banken sind die größten Emittenten von Großkundenanleihen in der EU, daher würden dauerhaft höhere Renditen ihre "Geldkosten bei jeder Refinanzierung erhöhen, und das summiert sich", so Gupta laut Reuters.investing.com

Der Druck hat sich über mehrere Wochen aufgebaut. Am 7. Oktober fiel der STOXX Europe Banks Index um 3,5 % inmitten von Befürchtungen einer Ansteckung aus Frankreich, berichtete Reuters. In derselben Woche erreichte die Lücke zwischen französischen und deutschen 10-jährigen Renditen fast 160 Basispunkte, der größte Abstand seit 2012, so Reuters.reuters.com+1

Die Europäische Kommission plant, Anfang 2027 Vorschläge vorzulegen, die Banken dazu drängen sollen, ihre Portfolios an Staatsanleihen weiter zu diversifizieren. Christos Megalou, Vorstandsvorsitzender der Piraeus Bank, erwartet zwar mehr Volatilität bei Anleihen, spielt aber das Krisenrisiko herunter. "Die Regulierungsbehörden, die politischen Entscheidungsträger, aber auch die Banken verfügen über kampferprobte Mechanismen, um sicherzustellen, dass wir höchstwahrscheinlich kein ähnliches Megaproblem mehr bekommen werden", sagte er gegenüber Reuters.reuters.com