Asiatische Notenbanken schützen Währungen mit kreativen Mitteln

Die Zentralbanken in den asiatischen Schwellenländern erweitern ihre Strategien zur Währungsverteidigung. Sie gehen über traditionelle Devisenmarktinterventionen hinaus, um schrumpfende Reserven zu schonen, während Nahost-Spannungen, hohe Ölpreise und anhaltend hohe US-Zinsen die Währungen der Region weiter belasten.

Neue Instrumente zur Anlockung von Dollar-Zuflüssen

Indien greift auf seine 35 Millionen Menschen umfassende Diaspora zurück, um die Rupie zu stützen. Die Reserve Bank of India eröffnete am 8. Juni ein spezielles Einlagenfenster, das es Banken ermöglicht, Auslandsindern bis zu 7 % auf Dollar-Festgelder zu bieten. Das Programm hatte laut Reuters bis Mitte Juli rund 10 Milliarden Dollar an Zuflüssen angezogen, wobei Ökonomen schätzen, dass es letztlich 30 bis 60 Milliarden Dollar einbringen könnte. Der Business Standard berichtete unter Berufung auf Bloomberg, dass die Gesamtzuflüsse aus der Diaspora mittlerweile fast 40 Milliarden Dollar erreicht haben, was die Erholung der Rupie von ihrem Rekordtief im Mai stützt.business-standard+2

Südkorea hat die Beschleunigung der Repatriierung von Unternehmensdollars vorangetrieben und die Devisenabsicherungspflichten des staatlichen Pensionsfonds aktiviert, was dem Won zu seinem größten Monatsgewinn seit 2022 verhalf. Indonesien erzielte innerhalb von zwei Monaten Anleihezuflüsse in Höhe von 1,6 Milliarden Dollar, indem es ausländischen Fonds Anreize bot, während Taiwan Exporteure angewiesen hat, in Phasen der Währungsschwäche Dollars zu verkaufen.mufgresearch+1

Koordinierte Intervention setzt Maßstäbe

Die dramatischste Entwicklung ereignete sich am 31. Juli, als Japan und die Vereinigten Staaten ihre erste gemeinsame Intervention zum Kauf von Yen seit 2011 durchführten. Japan könnte bei der Aktion bis zu 36,58 Milliarden Dollar ausgegeben haben, was den Kurs von USD/JPY unter 155 drückte, nachdem der Yen auf ein 40-Jahres-Tief gefallen war. Laut BofA Global Research finanziert Japan solche Käufe aus seinem 1,3 Billionen Dollar schweren Reserveportfolio. Bei Interventionsvolumina von mehr als 10 Billionen Yen über mehrere Tage müsste das Finanzministerium jedoch voraussichtlich Wertpapiere verkaufen oder die FIMA-Repo-Fazilität der US-Notenbank nutzen.investing+2

Washington verkaufte Berichten zufolge eher Euro als Dollar, um Yen zu kaufen, was Fragen bezüglich der Nachhaltigkeit weiterer Operationen aufwirft. Analysten haben seitdem ihre USD/JPY-Prognose für das Jahresende von 152 auf 149 gesenkt.investing

Balance zwischen Stabilität und Handlungsfähigkeit

Die Maßnahmen ergänzen die traditionellen Instrumente, anstatt sie zu ersetzen. Die Bank Indonesia hat die Leitzinsen seit Mai um 100 Basispunkte angehoben und greift weiterhin direkt ein, während die Philippinen die Zinsen um 50 Basispunkte erhöht haben und die Bank of Korea ihre Geldpolitik erstmals seit drei Jahren straffte.business-standard

"Es gibt eine Vielzahl von Beweggründen, aber im Wesentlichen geht es darum, die Devisenreserven angesichts strukturell höherer Volatilität und Unsicherheit so gut wie möglich zu schonen", sagte Claudio Piron, Leiter der Asien-Devisen- und Zinsstrategie bei BofA Global Research. "Das Anziehen von Zuflüssen ist eine Schlüsselstrategie zur Erreichung dieses Ziels."business-standard

Indonesiens Rupiah, die indische Rupie und Thailands Baht gehören 2026 weiterhin zu den fünf am schlechtesten abschneidenden Schwellenländerwährungen, obwohl die Handelsüberschüsse, Exporte und Aktienmärkte der Region relativ robust bleiben. Michael Wan, leitender Währungsanalyst bei der MUFG Bank Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. ↘ 1.11%, sagte, dass asiatische Zentralbanken "angesichts der größeren Unsicherheit bezüglich globaler Ereignisse mehr Handlungsspielraum behalten", und fügte hinzu, dass die Anlockung von mehr Dollars "ein Pfeiler dieser Strategie sein wird".business-standard