Asya Merkez Bankaları Rezervleri Tüketmeden Para Birimlerini Korumak İçin Yaratıcı Yöntemlere Başvuruyor

Gelişmekte olan Asya genelindeki merkez bankaları, Batı Asya'daki gerilimler, yüksek petrol fiyatları ve ABD'de uzun süre yüksek seyreden faiz oranlarının bölge para birimleri üzerindeki baskısını sürdürmesiyle azalan rezervleri korumak amacıyla geleneksel döviz müdahalesinin ötesine geçerek para birimini savunma stratejilerini genişletiyor.

Dolar Girdisi Sağlamak İçin Yeni Araçlar

Hindistan, rupiyi desteklemek için 35 milyonluk diasporasına yöneldi. Hindistan Merkez Bankası, 8 Haziran'da bankaların yurtdışındaki Hindistan vatandaşlarına dolar vadeli mevduatlarında %7'ye varan faiz sunmalarına izin veren özel bir mevduat penceresi açtı. Reuters'a göre program, Temmuz ortasına kadar yaklaşık 10 milyar dolarlık giriş sağladı ve ekonomistler bunun nihayetinde 30 milyar ila 60 milyar dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor. Bloomberg'e dayandırılan Business Standard haberine göre, diaspora kaynaklı toplam girişler 40 milyar dolara yaklaşarak rupinin Mayıs ayındaki rekor düşük seviyeden toparlanmasını destekledi.business-standard+2

Güney Kore, şirketlerin doları ülkeye geri getirmesini hızlandırmak için adım attı ve Ulusal Emeklilik Servisi'nin döviz riskinden korunma gereksinimlerini devreye sokarak von'un 2022'den bu yana en büyük aylık kazancını elde etmesine yardımcı oldu. Endonezya, yabancı fonlara teşvikler sunarak iki ayda 1,6 milyar dolarlık tahvil girişi sağlarken, Tayvan ise ihracatçılara para biriminin zayıf olduğu dönemlerde dolar satmaları talimatını verdi.mufgresearch+1

Koordineli Müdahale Emsal Teşkil Ediyor

En dikkat çekici gelişme, Japonya ve Amerika Birleşik Devletleri'nin 2011'den bu yana ilk ortak yen alım müdahalesini gerçekleştirdiği 31 Temmuz'da yaşandı. Japonya, yenin son 40 yılın en düşük seviyelerine gerilemesinin ardından USD/JPY paritesini 155'in altına düşüren bu operasyon sırasında 36,58 milyar dolara kadar harcama yapmış olabilir. BofA Global Research'e göre Japonya, bu tür alımları 1,3 trilyon dolarlık rezerv portföyünden karşılıyor. Ancak birkaç gün içinde 10 trilyon yeni aşan müdahale ölçeklerinde Maliye Bakanlığı'nın menkul kıymet satması veya Fed'in FIMA repo imkanını kullanması gerekebilir.investing+2

Washington'ın yen satın almak için dolar yerine euro sattığı bildirildi ve bu durum daha sonraki operasyonların sürdürülebilirliği konusunda soru işaretleri yarattı. Analistler o zamandan bu yana yıl sonu USD/JPY tahminlerini 152'den 149'a düşürdü.investing

İstikrar ve Güç Arasındaki Denge

Bu önlemler geleneksel araçların yerini almak yerine onları tamamlıyor. Bank Indonesia Mayıs ayından bu yana faiz oranlarını 100 baz puan artırdı ve doğrudan müdahaleye devam ediyor. Filipinler faizleri 50 baz puan artırırken Bank of Korea üç yıldır ilk kez politikayı sıkılaştırdı.business-standard

"Çeşitli motive edici faktörler var, ancak bunlar esasen yapısal olarak daha yüksek oynaklık ve belirsizlik ortamında döviz rezervlerini mümkün olan en iyi şekilde korumaya dayanıyor" diyen BofA Global Research Asya FX ve Faiz Stratejisi Başkanı Claudio Piron, "Sermaye akışını çekmek, bu hedefe ulaşmak için temel bir stratejidir" ifadesini kullandı.business-standard

Bölgenin ticaret fazlası, ihracatı ve hisse senedi piyasaları nispeten sağlıklı kalmaya devam etse de Endonezya rupisi, Hindistan rupisi ve Tayland bahtı 2026'da gelişmekte olan piyasalar arasında en kötü performans gösteren beş para birimi arasında yer alıyor. MUFG Bank Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. ↘ 0.13% kıdemli döviz analisti Michael Wan, Asya merkez bankalarının "küresel olaylarla ilgili artan belirsizlik göz önüne alındığında daha fazla cephane sakladığını" söyleyerek daha fazla dolar çekmenin "stratejinin bir ayağı olacağını" sözlerine ekledi.business-standard