Zápis BOJ odhalil rozpolcenost bankovní rady ohledně zrychlení růstu sazeb

Japonská centrální banka zveřejnila v pondělí shrnutí názorů ze svého měnověpolitického zasedání konaného 30. až 31. července. Zápis odhaluje rozpolcenou bankovní radu, která řeší, zda zrychlit tempo zvyšování úrokových sazeb, zatímco jádrová inflace konverguje k 2% cíli. Nejméně jeden člen tvrdil, že tempo utahování měnové politiky by nakonec mohlo být rychlejší, než trhy v současnosti očekávají, a to s ohledem na rostoucí proinflační rizika.cnbc+1

Nejednotná bankovní rada

BOJ na červencovém zasedání rozhodnutím v poměru 8:1 ponechala úrokové sazby na úrovni 1 %, přičemž člen rady Hadžime Takata hlasoval proti a navrhl zvýšení o 25 bazických bodů na 1,25 %. Shrnutí názorů ukazuje, že rozpor byl hlubší, než naznačuje samotné hlasování. Podle jednoho z názorů bylo vhodné ponechat základní sazbu beze změny vzhledem k přibližně jedno- až jednoapůlročnímu zpoždění, než se projeví účinky zvýšení sazeb, zatímco jiný názor argumentoval, že podmínky zůstávají dostatečně uvolněné, aby bylo možné ve zvyšování sazeb pokračovat.investinglive+1

Další z názorů šel ještě dále a naznačil, že tempo utahování by mohlo překonat současné očekávání trhu. Členové rady popsali rizika pro inflační výhled jako „výrazně vychýlená směrem nahoru“ vzhledem k pozitivní produkční mezeru v Japonsku a poptávce tažené umělou inteligencí.investinglive

Inflace a ropa v centru pozornosti

Členové rady uvedli, že jádrová inflace CPI by měla dosáhnout úrovně široce odpovídající 2% cíli mezi druhou polovinou fiskálního roku 2026 a fiskálním rokem 2027. Očekává se, že náklady na domácí distribuci a balení způsobí nové zrychlení růstu spotřebitelských cen směrem k počátku podzimu.investinglive

V diskusi hrálo významnou roli napětí na Blízkém východě. Členové poznamenali, že ceny ropy a nafty oproti dubnovým maximům částečně klesly z důvodu zpoždění tankerů opouštějících Perský záliv, ale varovali, že nabídková situace by se mohla opět zpřísnit, pokud se vyostří patová situace v Hormuzském průlivu.investinglive

Posun v očekávání trhu

Trhy již na jestřábí tón reagují. Podle služby Central Bank Watch se pravděpodobnost zvýšení sazeb na zasedání 17. září pohybuje kolem 46 %, zatímco říjnové zasedání nese přibližně 77% implikovanou pravděpodobnost zvýšení sazeb. Výnosy dvouletých japonských dluhopisů minulý týden vzrostly kvůli rostoucím sázkám na brzké zvýšení sazeb, uvádí agentura Reuters, a měnový pár EUR/JPY odrážel měnící se očekávání. Další příležitost k jednání bude mít BOJ na svém zářijovém zasedání, přičemž veřejná vystoupení guvernéra Kazua Uedy v mezidobí budou trhy pečlivě analyzovat ohledně dalších signálů.marketscreener+1