BOJ:s protokoll avslöjar oenighet om snabbare räntehöjningar

Bank of Japan publicerade på måndagen sin sammanfattning av synpunkter från policymötet den 30-31 juli. Den avslöjar en splittrad direktion som väger om takten i räntehöjningarna ska ökas i takt med att den underliggande Inflationen närmar sig målet på 2 procent. Minst en ledamot hävdade att höjningstakten kan bli snabbare än vad marknaden för närvarande väntar sig, givet ökande uppåtrisker för priserna.cnbc+1

En splittrad direktion

BOJ höll räntan oförändrad på 1 procent vid julimötet med röstsiffrorna 8-1. Direktionsledamoten Hajime Takata reserverade sig och föreslog en höjning med 25 punkter till 1,25 procent. Sammanfattningen visar att klyftan var djupare än vad omröstningen antyder. En ledamot ansåg att det var lämpligt att hålla styrräntan oförändrad med tanke på att det tar cirka ett till ett och ett halvt år innan effekterna av en höjning blir synliga, medan en annan hävdade att förhållandena fortfarande är tillräckligt stödjande för att fortsätta höja räntan.investinglive+1

Ytterligare en synpunkt gick ännu längre och antydde att stramningstakten skulle kunna överträffa marknadens nuvarande prissättning. Ledamöterna beskrev riskerna för prisutsikterna som ”påtagligt förskjutna mot uppsidan” med tanke på Japans positiva produktionsgap och AI-drivna efterfrågan.investinglive

Inflation och olja i fokus

Ledamöterna sade att den underliggande KPI-inflationen väntas nå en nivå som i huvudsak är förenlig med målet på 2 procent mellan andra halvåret av räkenskapsåret 2026 och räkenskapsåret 2027. Inhemska distributions- och förpackningskostnader väntas driva en ny acceleration i konsumentpriserna mot tidig höst.investinglive

Spänningarna i Mellanöstern tog stor plats i diskussionen. Ledamöterna noterade att priserna på råolja och nafta hade dämpats från topparna i april, delvis på grund av försenade tankfartyg som lämnade Persiska viken, men varnade för att utbudsläget kan stramas åt igen om konflikten i Hormuzsundet förvärras.investinglive

Förändringar i marknadens prissättning

Marknaden reagerar redan på de hökaktiga signalerna. Enligt Central Bank Watch ligger sannolikheten för en räntehöjning vid mötet den 17 september nära 46 procent, medan oktobertillfället har en implicit sannolikhet på cirka 77 procent för en höjning. Japans tvååriga statsobligationsränta steg förra veckan efter ökade vadslagningar om en tidig höjning, enligt Reuters, och yen/dollar-paret EUR/JPY speglade de ändrade förväntningarna. BOJ:s nästa möjlighet att agera kommer vid septembermötet, och riksbankschefen Kazuo Uedas offentliga uttalanden under mellantiden lär granskas noga för ytterligare signaler.marketscreener+1