Trhy započítávají 80% pravděpodobnost záříjového zvýšení sazeb v Japonsku

Záříjové měnověpolitické zasedání Japonské národní banky se stává klíčovou událostí pro globální měnové a dluhopisové trhy. Řada bankovních stratégů varuje, že riziko překvapivého zpřísnění měnové politiky by mohlo vyvolat prudké pohyby jenu i dalších aktiv.

Přibývá důkazů pro zvýšení sazeb

Agentura Reuters v polovině srpna s odkazem na tři zdroje obeznámené s uvažováním centrální banky uvedla, že BOJ je připravena zvýšit úrokové sazby již v září a následně zvažuje jejich razantnější zvyšování. Trhy nyní oceňují pravděpodobnost zvýšení sazeb na zasedání 17. až 18. září na přibližně 80 %, přičemž 30. července to bylo pouze 24 %. Na červencovém zasedání BOJ ponechala sazby na úrovni 1 %, poprvé však naznačila, že jádrová inflace by mohla překročit její cíl, a budoucí debaty o měnové politice se zaměří na proinflační rizika.reuters+2

Analytik Commerzbank Volkmar Baur poznamenal, že červencová data o inflaci v Japonsku a silné srpnové hodnoty indexu nákupních manažerů "jasně ukazují, že inflace by nestála v cestě zvýšení úrokových sazeb ani v září". Celková míra inflace v Japonsku vzrostla na 1,9 %, přičemž jádrové ukazatele se stabilizovaly poblíž 2% cíle BOJ a PMI ve zpracovatelském průmyslu vzrostl na 55,1. Přestože základním scénářem Commerzbank zůstává zvýšení sazeb ve čtvrtém čtvrtletí, Baur připustil, že "dnešní data nevylučují zvýšení sazeb již za čtyři týdny".tmgm

Posilování jenu s posunem očekávání

Stratégové Scotiabank Shaun Osborne a Eric Theoret uvedli, že jen vůči oslabujícímu dolaru již zpevnil, přičemž v swapových kontraktech je již započítáno zvýšení sazeb o přibližně 20 bazických bodů. "Údaje o inflaci mírně posílily přesvědčení, že BOJ v příštím měsíci měnovou politiku zpřísní," napsali s tím, že cenová data pomohla jenu během dne posílit o 0,4 %. Technická situace na měnovém páru USD/JPY byla popsána jako neutrální až medvědí, přičemž pokles pod úroveň 158,25 by mohl otevřít prostor pro další ztráty.tmgm

Nedávný vývoj jenu ovlivnila také společná intervence amerického ministerstva financí a BOJ koncem července, k níž došlo poté, co měna oslabila nad úroveň 163 jenu za dolar. Tato intervence posílila jen koncem července a začátkem srpna přibližně o 5 %.reuters+1

Globální dopady

Zvýšení sazeb ze strany BOJ by mělo důsledky dalekosáhle přesahující Tokio. Silnější jen by mohl vynutit uzavírání operací typu carry trade financovaných v jenech, při nichž si investoři levně půjčují v jenech a investují do výnosnějších aktiv jinde, což by zvýšilo volatilitu na měnových, dluhopisových a akciových trzích. Commerzbank rovněž poukázala na solidní růst nominálního HDP Japonska a zlepšující se fiskální výhled jako na faktory, které "i nadále ukazují na mírně silnější japonský jen".cryptorank+2

Vzhledem k tomu, že do záříjového zasedání zbývá méně než měsíc, vyhlížejí obchodníci to, co Commerzbank nazývá "binární rizikovou událostí": situaci, kdy rozdíl mezi očekáváním trhu a konečným rozhodnutím BOJ může vyvolat výjimečně silné pohyby oběma směry.bitcoinworld+1