Globální dluh překročil 365 bilionů dolarů, IIF varuje před krizí refinancování

Globální dluh v první polovině roku 2026 překročil 365 bilionů dolarů, když během šesti měsíců vzrostl o více než 10 bilionů dolarů. Podle nejnovější zprávy Global Debt Monitor Institutu pro mezinárodní finance (IIF), zveřejněné 23. září, se na tomto nárůstu nejvíce podílely rozvíjející se trhy. Zpráva odhaluje, že vládní dluh na rozvíjejících se trzích dosáhl přibližně 78 % HDP, což je nejvyšší úroveň od roku 1880. To je více než dvojnásobek poměru zaznamenaného během finanční krize v roce 2008 a překonává to vrcholy z období obou světových válek i Velké hospodářské krize.forbes+3

Úvěrový boom bez rezerv

Dluh rozvíjejících se trhů vzrostl v první polovině roku o 6,5 bilionu dolarů, čímž celková částka přesáhla 110 bilionů dolarů, přičemž hlavním motorem růstu byla Čína. K nárůstu přispěly také Jihoafrická republika, Argentina a Egypt, což posunulo poměr dluhu k HDP na rozvíjejících se trzích na rekordní úroveň nad 235 %.cryptobriefing+1

Globální nárůst o 10 bilionů dolarů představuje zpomalení oproti nárůstu o 21 bilionů dolarů zaznamenanému ve stejném období loňského roku. IIF toto zpomalení připisuje rostoucím úrokovým sazbám, vyšším nákladům na obsluhu dluhu a geopolitickým otřesům. Přesto tempo zůstalo nad pětiletým průměrem a vlády i nefinanční korporace dosáhly bezprecedentní úrovně zadlužení.forbes

Globální poměr dluhu k HDP se udržel na úrovni kolem 305 %, což je číslo, které podle varování IIF není tak uklidňující, jak se zdá. Vyšší inflace zvýšila nominální HDP, čímž vytvořila "matematický artefakt", který pod stabilně vypadajícími poměry skrývá hlubší zranitelnost.cryptobriefing

Zeď splatností

Zpráva upozorňuje na blížící se výzvu v oblasti refinancování. Rozvíjející se trhy čelí splátkám dluhu ve výši 9 bilionů dolarů, zatímco vyspělé ekonomiky musí refinancovat více než 20 bilionů dolarů v dluhopisech a půjčkách. S&P Global ↗ 0.98% odhaduje, že splatnost korporátních dluhopisů s ratingem dosáhne do roku 2029 přibližně 12,4 bilionu dolarů, přičemž 3,4 bilionu dolarů ve spekulativních cenných papírech je obzvláště vystaveno rostoucím nákladům na půjčky.forbes

Společnosti, které si během pandemie zafixovaly ultra nízké sazby kolem 2,5 %, mohou nyní čelit nákladům na refinancování ve výši 5 % až 7 %, což je pro silně zadlužené dlužníky strukturální, nikoliv dočasná zátěž. Generální ředitel JPMorgan ↘ 0.59% Jamie Dimon vyjádřil obavy již dříve v tomto roce, když uvedl: "přijde nějaká forma dluhopisové krize".forbes

Křehký klid

Navzdory rekordním emisím zůstalo úvěrové rozpětí u investičních dluhopisů blízko 20letých minim a stabilní poptávka ze strany pojišťoven, penzijních fondů a zahraničních investorů absorbovala nabídku bez viditelných problémů. IIF však varoval, že tento klid závisí na udržitelném růstu, kooperativních centrálních bankách a přetrvávajícím zájmu investorů – cokoliv z toho může selhat. Otřes v jakémkoliv sektoru, od chaotického výprodeje státních dluhopisů až po potíže dlužníků v oblasti umělé inteligence financujících rozšiřování datových center, by se mohl přelít do bank, nebankovních finančních institucí a mezi dlužníky v celém systému, který nese více dluhu než kdykoliv v historii.forbes