Ceny mědi se blíží rekordům, nedostatek kovu na LME sílí

Ceny mědi na začátku týdne prudce vzrostly, protože zhoršující se nedostatek fyzických dodávek na Londýnské burze kovů (LME) tlačí tento kov k historickým maximům. Prémiové ceny za promptní dodávky v důsledku toho vzrostly na úrovně, které nebyly k vidění od historických tržních výkyvů v roce 2021.

Prohlubující se bekwardace

Rozpětí mezi promptní cenou a tříměsíčním kontraktem na burze LME se rozšířilo až na 543,50 USD za tunu, vyplývá z analýzy společnosti XTB zveřejněné v pondělí. Rozpětí mezi srpnovým a zářijovým kontraktem dosáhlo 370 USD, což je podle agentury Bloomberg největší měsíční rozdíl od roku 2021. Extrémní bekwardace signalizuje, že kupující jsou ochotni platit výrazné přirážky za kov k okamžitému dodání, což je typický znak fyzického nedostatku.xtb+1

Zásoby ve skladech LME klesají již 42 obchodních dní v řadě, což je nejdelší taková série od roku 2014, a snížily se na přibližně 205 000 tun. Téměř polovina z tohoto zbývajícího objemu je již zamluvena k odběru. K tomuto poklesu přispěly mimo jiné velké obchodní domy Mercuria, Trafigura a Vitol, které měď z oficiálních skladů LME masivně stahují.facebook+1

Očekávání amerických cel narušují globální toky

Současný tlak neodráží globální nedostatek mědi, ale její geografickou nerovnováhu. Očekávání, že Trumpova administrativa může uvalit další cla na dovoz rafinované mědi, vytvořila arbitrážní příležitost, která přitahuje kov do amerických skladů burzy Comex a vyčerpává zásoby v pobočkách LME v Asii a Evropě. Ceny v USA se občas obchodovaly o více než 1 000 USD za tunu výše než v Londýně, což zvýhodňuje obchodníky, kteří přesměrovávají zásilky přes Atlantik.xtb+1

Zároveň čínské huti omezily produkci kvůli zhoršující se kvalitě rudy a nedostatku šrotu, který způsobily přísnější fakturační kontroly v sektoru recyklace. To ještě více zkomplikovalo dostupnost rafinovaného kovu v Asii.xtb

Výhled

Měď dosáhla svého historického maxima nad 14 500 USD za tunu koncem ledna a tříměsíční futures kontrakty na LME si letos připsaly přibližně 15 %. Vzhledem k tomu, že držitelé krátkých pozic čelí neustálému tlaku na zpětný odkup kontraktů za rostoucí ceny, analytici varují, že by kov mohl tento rekord znovu testovat nebo překonat. Burza LME minulý týden zavedla nouzová opatření pro půjčování kovu s cílem prudký růst zbrzdit, ale účastníci trhu tvrdí, že tlak se zdá být systémový a není způsoben jedinou dominantní pozicí. Dokud z Washingtonu nepřijde jasno ohledně cel, boj o okamžitě dodatelnou měď bude pravděpodobně i nadále velmi tvrdý.mining+4