Asijské akcie a dluhopisy posilují, výnosy ustupují z maxim

Globálními dluhopisovými trhy ve čtvrtek proběhla křehká vlna úlevného růstu, když výnosy ustoupily z historických maxim. To investorům přineslo krátký oddech od tvrdého výprodeje, který poháněly rostoucí ceny ropy, vojenská eskalace mezi USA a Íránem a sílící očekávání dalšího zvyšování úrokových sazeb centrálními bankami.

Úlevný růst po historickém propadu

Výnosy japonských vládních dluhopisů klesly z rekordních hodnot, přičemž výnos 30letých dluhopisů klesl o 8 bazických bodů na 4,085 % poté, co aukce těchto cenných papírů přilákala slušnou poptávku. O den dříve překročil výnos 10letých japonských dluhopisů poprvé za 30 let hranici 3 %. Výnosy 10letých státních dluhopisů USA rovněž klesly a oslabily na 4,776 % poté, co se přiblížily úrovním, které vyvolávaly obavy z překonání hranice 5 %. V Evropě dosáhly výnosy německých bundů během středečního propadu nejvyšší úrovně od roku 2011 a výnosy britských státních dluhopisů nejvyšší úrovně od roku 2008.reuters+3

Výprodej byl poháněn tím, co vedoucí makroekonomické strategie společnosti State Street Michael Metcalfe označil za „souběh faktorů“. Rostoucí ceny energií zvyšují sázky na růst sazeb na krátkém konci výnosové křivky, zatímco dlouhodobější obavy o fiskální vývoj vlád zatěžují její dlouhý konec. Další tlak vytvořily velké technologické společnosti získávající kapitál na investice do umělé inteligence, které konkurují státům v boji o kapitál investorů.globalbankingandfinance+1

Sázky na zvýšení sazeb Fedem rostou, data z trhu práce oslabují

Trhy nyní připisují zhruba 62% až 67% pravděpodobnost tomu, že Federální rezervní systém v září zvýší úrokové sazby o 25 bazických bodů, což je prudký nárůst oproti 37 % před týdnem, a to podle nástroje FedWatch společnosti CME Group ↗ 2.28%. Tento posun v očekáváních vyvolal minulý týden jestřábí projev člena Rady guvernérů Fedu Kevina Warshe, v němž uvedl, že v boji proti inflaci nebylo dosaženo „dostatečného pokroku“.mezha+3

Určitou protiváhu však nabídla slabá data z trhu práce. Zpráva o zaměstnanosti organizace ADP ukázala, že soukromí zaměstnavatelé v USA v srpnu vytvořili pouze 38 000 pracovních míst, což zaostalo za konsensuálním odhadem 47 000 míst. Prezident newyorského Fedu John Williams ve středu mírnil očekávání ohledně zvyšování sazeb, když označil rostoucí dlouhodobé výnosy za odraz síly ekonomiky a dodal, že před svým dalším rozhodnutím o měnové politice stále shromažďuje údaje.reuters+2

„Pokud by se tato válka uklidnila, bylo by to jistě velmi pozitivní pro plošný pokles výnosů,“ uvedl Gavin Friend, hlavní tržní stratég společnosti NAB National Australia Bank Limited. „Uvolnilo by to velké napětí, protože centrální banky by se mohly vrátit k úvahám o běžné měnové politice.“reuters

Geopolitika a data v centru pozornosti

Ceny ropy ve čtvrtek mírně klesly poté, co si USA a Írán vyměnily největší sérii úderů od července. Ropa Brent i americká lehká ropa mírně oslabily, ale zůstaly nad úrovní 90 dolarů za barel. Ceny zemního plynu v Evropě se pohybovaly poblíž tříletých maxim, což prohloubilo obavy z inflace na kontinentu.newsquawk+1

Všechny oči se nyní upírají k páteční zprávě o zaměstnanosti mimo zemědělství, což je poslední významný údaj před zářijovým zasedáním Fedu. Bezprostředně se blíží také rozhodnutí o měnové politice Evropské centrální banky a Japonské centrální banky. Obchodníci započítávají více než 95% šanci na zvýšení sazeb ECB a vysokou pravděpodobnost zvýšení sazeb ze strany BOJ poté, co údaje ukázaly, že japonský sektor služeb rostl nejrychlejším tempem za posledních pět měsíců. Ed Yardeni, který v 80. letech zavedl termín „dluhopisoví mstitelé“, uvedl, že očekává zásah ministra financí Scotta Bessenta v podobě emise krátkodobého dluhu, pokud výnosy desetiletých dluhopisů dosáhnou 5 %, což je hranice, která by mohla otřást akciovými trhy.reuters+3