Alphabet emitterar obligationer i tio delar för att finansiera AI-utbyggnad

Alphabet Inc. ↘ 0.88% inledde på torsdagen marknadsföringen av en omfattande amerikansk obligationsemission i tio delar med högsta kreditvärdighet (investment grade). Detta prövar investerarnas efterfrågan bara veckor efter att bolagets höjda prognos för investeringsutgifter bidrog till att utlösa ett bredare prisfall på AI-relaterade skuldebrev.

Google- och YouTube-ägaren erbjuder obligationer med löptider från två till 40 år, enligt Bloomberg. De första prissamtalen för den längsta 40-åriga tranchen ligger på en premie om cirka 1,55 procentenheter över amerikanska statsobligationer. De SEC-registrerade, icke-säkerställda prioriterade obligationerna väntas få kreditbetyget Aa2/AA+. Ett syndikat bestående av Bank of America ↗ 0.27%, Citigroup ↗ 0.88%, Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.68%, JPMorgan Chase ↗ 0.34%, Morgan Stanley ↗ 1.21% och Wells Fargo ↘ 0.39% agerar som gemensamma bokförare (joint bookrunners).bloomberg+2

Ett kassastarkt bolag som vänder sig till skuldmarknaden

Transaktionen sker efter att Alphabet signalerat att bolaget kan komma att spendera upp till 205 miljarder dollar på investeringar under 2026, vilket är ungefär en fördubbling jämfört med utgifterna för 2025. Pengarna ska gå till att bygga datacenter och beräkningsinfrastruktur för Gemini AI-modellerna och molntjänsterna. Dessa utgifter bidrog till att Alphabet redovisade sitt första kvartal med negativt fritt kassaflöde sedan börsnoteringen 2004.investing+2

Alphabet har redan sålt skuldebrev för mer än 50 miljarder dollar under det första halvåret 2026 och vände sig senast till den amerikanska investment grade-marknaden i februari, innan bolaget emitterade obligationer i schweizerfranc, brittiska pund, euro, kanadensiska dollar och japanska yen.businesstimes

Marknadens aptit under press

Investerarnas aptit på AI-relaterade obligationer svalnade i juli på grund av oro för huruvida de enorma investeringarna kommer att ge tillräcklig avkastning. Ett BlackRock-kopplat bolag sålde förra veckan obligationer för 12,5 miljarder dollar kopplade till ett Meta Platforms ↗ 0.37%-datacenterprojekt i Texas till en till en början svag efterfrågan, efter ett svalt intresse för en emission från Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 0.82%.businesstimes

Goldman Sachs Amanda Lynam, chef för kreditstrategisk forskning, sa i en diskussion som publicerades den 5 augusti att även om molnjättar (hyperscalers) teoretiskt sett skulle kunna ta på sig ytterligare cirka 2 biljoner dollar i skulder och behålla sin investment grade-status, kan den amerikanska investment grade-marknaden rimligen bara absorbera cirka 510 miljarder dollar i ytterligare emissioner från dessa aktörer innan koncentrationsrisker uppstår. J.P. Morgan bedömde separat att molnjättarna kollektivt skulle kunna emittera omkring 1,7 biljoner dollar i ytterligare högt värderade skulder innan investerare börjar oroa sig mer för koncentrationsrisker.aninews+1

Lynam beskrev den senaste tidens ökning av kreditspreadar för AI-relaterade lån som en ordnad omprissättning snarare än ett tecken på marknadsmättnad. "Det är stor skillnad på hur mycket gruppen av molnjättar kan emittera och samtidigt behålla sin investment grade-status, och hur mycket obligationsmarknaden enkelt kan absorbera", sa hon.goldmansachs