Banker bruker eksotiske «crash puts» for å kvitte seg med risiko fra girede ETF-er

Banker tar i bruk lite kjente derivater kjent som «crash puts» for å kvitte seg med eksponering som har bygget seg opp gjennom den eksplosive veksten i girede børsnoterte fond (ETF-er), ifølge en rapport fra Bloomberg. Instrumentene, som gir utbetaling i tilfelle et ekstremt markedsfall, gjør det mulig for meglerhusene å overføre halerisiko til motparter som er villige til å vedde mot katastrofescenarier.bloomberg

Et marked i sterk vekst skaper skjult eksponering

Girede ETF-er, produkter som lover å levere to eller tre ganger den daglige avkastningen til en enkeltaksje, har opplevd en enorm vekst i popularitet globalt, og tiltrekker seg personlige investorer på jakt etter forsterket gevinst. Fondene bruker bytteavtaler (swapper) og derivater levert av bankenes tradingavdelinger, noe som etterlater bankene med konsentrert eksponering som kan bli vanskelig å håndtere i urolige tider.

Ifølge Bloomberg lå premiene bankene betalte for disse krakk-opsjonene på mellom 14,2 og 20 prosent. Størrelsen på utbetalingene gjenspeiler omfanget av risikoen meglerne forsøker å sikre seg mot, og viljen til spesialiserte motparter til å absorbere den.finance.yahoo+1

Sør-Korea som et advarende eksempel

Risikoen er ikke teoretisk. Sør-Korea har blitt et eksempel på hvordan girede ETF-er kan destabilisere markeder. Kospi-indeksen falt rundt 37 prosent fra slutten av juni til slutten av juli, og tilsynsmyndighetene la skylden på konsentrerte veddemål i girede enkeltaksjeprodukter for å ha forsterket nedsalget.breakingviews

Som svar på dette stanset Sør-Koreas finanstilsyn nye noteringer av girede enkeltaksje-ETF-er i midten av juli, og tredoblet det minste kontantinnskuddet som kreves for å handle dem til 30 millioner won. Den 29. juli kunngjorde finansdepartementet ytterligere tiltak, inkludert et tak som begrenser en enkeltpersons investering i slike produkter til 20 prosent av de totale investeringsmidlene.straitstimes+2

The Wall Street Journal News Corp ↘ 1.67% rapporterte at de sørkoreanske tiltakene kom etter et fall på 6,4 prosent på en enkelt dag for Kospi-indeksen. Private investorer hadde presset lånte midler til aksjeinvesteringer opp til rekordhøye 60 billioner won innen utgangen av mai.reuters+1

Bredere regulatorisk gransking

Uroen har forsterket bekymringene også andre steder. I USA blokkerte det amerikanske finanstilsynet (SEC) i desember 2025 i praksis innføringen av ETF-er designet for å levere tre til fem ganger den daglige avkastningen, og sendte advarselsbrev til selskaper som Direxion, ProShares og Tidal. Totalt 73 girede og inverse ETF-er har stengt i 2026 frem til slutten av juli, noe som langt overgår de 22 nedleggelsene som ble registrert i samme periode året før, ifølge Morningstar-data rapportert av MarketWatch.bloomberg+1

Fremveksten av «crash puts» som et verktøy for risikooverføring understreker hvor dypt girede ETF-er har integrert seg i det globale finansielle systemet, og hvor urolige bankene har blitt for hva som skjer når musikken stopper.