Pankit siirtävät vivutettujen ETF-rahastojen riskejä eksoottisilla ”romahdusoptioilla”

Pankit turvautuvat vähän tunnettuihin johdannaisiin, joita kutsutaan "romahdusoptioiksi" (crash puts), hankkiutuakseen eroon vivutettujen pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) räjähdysmäisestä kasvusta kertyneistä riskeistä, raportoi Bloomberg. Nämä instrumentit, jotka tuottavat markkinoiden romuttaessa äärimmäisesti, antavat välittäjille mahdollisuuden siirtää häntäriskiä vastapuolille, jotka ovat valmiita lyömään vetoa katastrofaalisia skenaarioita vastaan.bloomberg

Boomaavat markkinat luovat piiloriskejä

Vivutetut ETF-rahastot, jotka lupaavat tarjota kahden- tai kolminkertaisen tuoton yksittäisen osakkeen päivittäiseen kehitykseen verrattuna, ovat kasvattaneet suosiotaan maailmanlaajuisesti houkutellen suurempia voittoja tavoittelevia yksityissijoittajia. Rahastot käyttävät pankkien kaupankäyntipöytien tarjoamia koronvaihtosopimuksia ja johdannaisia, mikä jättää pankeille keskittyneitä riskipositioita, joiden hallinta voi olla vaikeaa markkinastressin aikana.

Bloombergin mukaan pankkien näistä romahdusoptioista maksamat preemiot vaihtelivat 14,2 prosentista 20 prosenttiin. Maksujen suuruus heijastaa niiden riskien mittakaavaa, joilta välittäjät yrittävät suojautua, sekä erikoistuneiden vastapuolten halukkuutta ottaa nämä riskit kantaakseen.finance.yahoo+1

Etelä-Korea varoittavana esimerkkinä

Riskit eivät ole teoreettisia. Etelä-Koreasta on tullut varoittava esimerkki siitä, miten vivutetut ETF-rahastot voivat horjuttaa markkinoiden vakautta. Kospi-indeksi laski noin 37 prosenttia kesäkuun lopusta heinäkuun loppuun, ja sääntelijät syyttivät myyntiaallon voimistumisesta keskittyneitä vetoja yksittäisiin osakkeisiin sidotuissa vivutetuissa tuotteissa.breakingviews

Vastauksena tähän Etelä-Korean finanssivalvontaviranomainen keskeytti uusien yksittäisiin osakkeisiin sidottujen vivutettujen ETF-rahastojen listaamisen heinäkuun puolivälissä ja kolminkertaisti niillä käytävän kaupan vähimmäiskäteistalletuksen 30 miljoonaan woniin. Heinäkuun 29. päivänä valtiovarainministeriö ilmoitti jatkotoimista, kuten säännöstä, joka rajoittaa yksityishenkilön sijoitukset tällaisiin tuotteisiin enintään 20 prosenttiin sijoitusvarallisuuden kokonaisarvosta.straitstimes+2

Wall Street Journal News Corp ↗ 1.66% raportoi, että Etelä-Korean toimenpiteet seurasivat Kospin 6,4 prosentin romahdusta yhden päivän aikana. Yksityissijoittajat olivat kasvattaneet velkarahalla tehtyjä osakesijoituksiaan ennätysmäiseen 60 biljoonaan woniin toukokuun loppuun mennessä.reuters+1

Laajempaa sääntelyvalvontaa

Markkinamyllerrys on vahvistanut huolia myös muualla. Yhdysvalloissa SEC esti joulukuussa 2025 käytännössä sellaisten ETF-rahastojen markkinoille tulon, joiden tavoitteena oli tarjota kolmesta viiteen kertaa päivittäinen tuotto, ja lähetti varoituskirjeitä muun muassa Direxionille, ProSharesille ja Tidalille. Yhteensä 73 vivutettua ja käänteistä ETF-rahastoa on suljettu vuoden 2026 aikana heinäkuun loppuun mennessä, mikä ylittää selvästi edellisvuoden vastaavana ajanjaksona kirjatut 22 sulkemista, kertovat Morningstarin tiedot, joista MarketWatch uutisoi.bloomberg+1

Romahdusoptioiden nousu riskinsiirtovälineeksi korostaa sitä, miten syvälle globaalien markkinoiden rakenteisiin vivutetut ETF-rahastot ovat juurtuneet, ja miten huolissaan pankit ovat siitä, mitä tapahtuu, kun musiikki lakkaa soimasta.