Prologis höjer budet på Segro till 13,5 miljarder pund och lägger till kontantalternativ

Prologis ↘ 0.10% offentliggjorde på måndagen ett tredje uppköpserbjudande för den brittiska lagerfastighetsägaren Segro. Det nya budet innehåller ett partiellt kontantalternativ som värderar bolaget till 993 pence per aktie, eller cirka 13,5 miljarder pund (18,2 miljarder dollar). Segros styrelse avvisade enhälligt budet den 17 juli, dagen efter att det lämnats in. Detta banar väg för en slutstrid inför tidsfristen på onsdag den 22 juli klockan 17.00 London-tid, då Prologis enligt den brittiska uppköpskoden måste antingen tillkännage en bestämd avsikt att lämna ett bud eller dra sig tillbaka.streetinsider+2

Ett mer generöst bud

Det reviderade förslaget erbjuder 0,0890 nya Prologis-aktier för varje Segro-aktie, vilket är en ökning med 6 procent jämfört med det ursprungliga bytesförhållandet på 0,084. Det introducerar också ett partiellt kontantalternativ på upp till 2,7 miljarder pund, motsvarande 20 procent av det totala vederlaget, till ett fast pris på 1 000 pence per Segro-aktie, med förbehåll för pro rata-reducering.rttnews+2

Baserat på Prologis stängningskurs på 149,79 dollar och en växelkurs för GBP/USD på 1,3445 den 17 juli, uppgår det sammanlagda värdet till 993 pence per aktie, förutsatt att en aktieägare väljer 20 procent kontanter. Prologis uppgav att detta innebär en premie på 33,8 procent jämfört med Segros stängningskurs på 742 pence den 23 juni, dagen innan budperioden inleddes, och en premie på 9,7 procent jämfört med Segros proforma-justerade substansvärde på 905 pence per aktie per den 30 juni.streetinsider+2

Segros aktie föll med omkring 2 procent efter beskedet, enligt aktiehandelstjänsten Halifax.investments.halifax

Ökande press

Det tredje förslaget innebär en snabb upptrappning från världens största ägare av industrifastigheter. Prologis kontaktade Segro första gången den 16 juni med ett rent aktiebud på 925 pence per aktie, vilket Segro kallade "opportunistiskt" och enhälligt avvisade den 23 juni. Ett andra förslag avvisades den 12 juli, enligt The Wall Street Journal.costar+2

Däremellan vände sig Prologis direkt till Segros aktieägare och uppmanade dem att pressa styrelsen till förhandlingar. Bloomberg rapporterade i början av juli att flera av Segros investerare pressade Prologis att förbättra sitt bud. Prologis publicerade även material där man hävdade att sammanslagningen skulle skapa en "trovärdig väg till värdeskapande" genom skalfördelar och en kombinerad europeisk portfölj.bloomberg+2

Vad händer nu

Inför den stundande tidsfristen konstaterade Prologis att det fortfarande "inte finns någon säkerhet för att ett slutgiltigt bud kommer att lämnas". Enligt de brittiska uppköpsreglerna måste Prologis, om bolaget inte tillkännager en bestämd avsikt senast klockan 17.00 London-tid den 22 juli, dra sig tillbaka och kan då inte lämna ett nytt bud på minst sex månader.mainsights+2

Segro, Storbritanniens största börsnoterade fastighetsbolag (REIT) och en del av FTSE 100-indexet, har hållit fast vid att varje nytt förslag "avsevärt undervärderar" bolaget, och pekar på sin markbank för datacenter och sin logistikportfölj i Europa.investing+1