El BCE no ve contagio inflacionista por la guerra con Irán, pero está listo para actuar

Una nueva escalada entre Estados Unidos e Irán ha provocado un fuerte aumento de los precios del petróleo, complicando las decisiones de política monetaria de los bancos centrales a ambos lados del Atlántico a medida que resurgen los temores inflacionistas.

El crudo Brent superó los 85 dólares por barril esta semana después de que EE. UU. lanzara una tercera noche consecutiva de ataques contra objetivos militares iraníes y Teherán afirmara haber atacado buques comerciales en el estrecho de Ormuz. El salto representa el mayor repunte sostenido del petróleo desde que el alto el fuego del conflicto se rompió el 8 de julio, cuando el presidente Trump declaró que el acuerdo con Irán estaba "acabado".cnn+2

Los responsables del BCE señalan vigilancia

El miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, Martin Kocher, dijo el miércoles que el BCE no ve efectos de segunda ronda en la inflación por el conflicto hasta el momento, pero subrayó que el banco permanece alerta. "Estamos listos en cualquier momento para desplegar medidas de política monetaria, si fuera necesario", dijo Kocher a Börsen-Zeitung.wtvbam+1

Los comentarios de Kocher se producen a medida que se acerca la reunión del 24 de julio del BCE, con el tipo de depósito en el 2,25% tras una subida de 25 puntos básicos en junio. El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, ha mantenido "todas las opciones abiertas" para julio, pero indicó en el foro de Sintra del BCE a finales de junio que una subida no era el escenario base a falta de un nuevo shock energético. Fuentes cercanas a las deliberaciones del BCE dijeron a Reuters ↘ 0.71% en junio que un movimiento en julio requeriría un aumento en los costes energéticos u otra sorpresa inflacionista negativa.reuters+3

Ese aumento podría estar materializándose ahora. Los precios del petróleo han subido más de un 8% en las últimas sesiones, muy por encima del nivel de mediados de los 70 dólares que prevalecía durante el breve periodo de alto el fuego.tradingeconomics

Las apuestas por subidas de tipos se reconstruyen en los principales bancos centrales

Los mercados han respondido reajustando las expectativas de tipos de interés. Según el análisis del Bank of Ireland, los rendimientos de los bonos gubernamentales subieron en EE. UU., Reino Unido y la eurozona la semana pasada, y los mercados descuentan ahora aproximadamente 50 puntos básicos de subidas acumuladas por parte de la Reserva Federal, el BCE y el Banco de Inglaterra durante el próximo año.corporate-economy.bankofireland

La Fed, que ha mantenido los tipos entre el 3,5% y el 3,75% desde diciembre de 2025, se enfrenta a su propio dilema. El economista de Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.63%, Jan Hatzius, advirtió que si el petróleo volviera a alcanzar los 100 dólares por barril, la inflación subyacente mensual podría aumentar entre 3 y 4 puntos básicos, aunque el escenario base del banco sigue siendo que la Fed se mantenga estable.fortune+1

El estrecho de Ormuz sigue siendo el punto crítico

El impacto económico del conflicto se centra en el estrecho de Ormuz, por donde pasa aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial. El Comando Central de EE. UU. reimpuso un bloqueo naval a los buques que viajan hacia y desde los puertos iraníes, y el estatus de la vía navegable sigue siendo objeto de disputa entre ambas partes. El miembro del BCE, Yannis Stournaras, dijo que las hostilidades renovadas "muestran cuán precaria y volátil es la situación en Oriente Medio y, como consecuencia, los precios de la energía".cnn+1

Con las negociaciones entre Washington y Teherán estancadas y sin claridad sobre cuándo podrían reanudarse las conversaciones, los responsables políticos se enfrentan a la perspectiva de una presión inflacionista sostenida impulsada por la energía, un escenario que el BCE advirtió hace meses que no podía ignorar.youtube