Microsoft attire 115 milliards de dollars de commandes pour une émission obligataire de 25 milliards

Microsoft ↘ 3.58% a finalisé jeudi après-midi une émission obligataire de 25 milliards de dollars, sa première offre de qualité investissement aux États-Unis depuis 2017. Les commandes ont atteint un pic de 115 milliards de dollars, soit 4,6 fois la taille de l'opération, a rapporté Bloomberg, ce qui en fait l'une des émissions d'obligations d'entreprises américaines les plus souscrites de l'histoire.news.bloomberglaw.com

Cette vente place le dernier grand acteur parmi les constructeurs de centres de données sur les marchés de la dette, que ses concurrents ont déjà utilisés pour financer le développement de l'IA. Alphabet ↘ 1.94%, Amazon.com, Inc. ↘ 2.19%, Meta Platforms ↘ 3.96% et Oracle ↘ 6.93% avaient tous emprunté via des obligations plus tôt cette année, selon Barron's.barrons.com

Structure de l'opération

La dette a été divisée en 10 tranches avec des maturités allant de deux à 40 ans, a rapporté Reuters en citant Bloomberg. Wells Fargo ↘ 3.01%, JPMorgan Chase ↘ 4.19% et UBS ↘ 3.75% ont géré la vente. Deux tranches sont à taux variable et huit sont à taux fixe. Les discussions initiales sur les prix variaient de 50 à 55 points de base au-dessus des bons du Trésor pour les billets à deux ans, jusqu'à 130 à 135 points de base pour les obligations arrivant à échéance en 2066, a rapporté Investing.com. Les billets devraient être notés Aaa/AAA et être réglés le 4 novembre. Les conditions finales ont été fixées jeudi après-midi, selon The Wall Street Journal News Corp ↘ 13.24%.reuters.com+2

Selon un supplément de prospectus préliminaire, le produit sera destiné aux besoins généraux de l'entreprise, y compris les dépenses d'investissement, et les billets sont des obligations senior non garanties, a rapporté MT Newswires. Microsoft a refusé de confirmer la taille de l'opération ou les chiffres de la demande à Barron's.fidelity.com+1

Pourquoi les investisseurs ont répondu présent

La vente a eu lieu un jour après la publication des résultats. Microsoft a déclaré que les dépenses en centres de données et en équipements, y compris les baux, ont atteint 45,2 milliards de dollars au cours du trimestre de septembre, tandis que le flux de trésorerie disponible a chuté de 27 % à 18,6 milliards de dollars, a rapporté The Next Web. Malgré cela, Barron's a noté qu'il s'agissait de la seule des cinq principales entreprises d'hyperscale à avoir un flux de trésorerie disponible positif au dernier trimestre. C'est également l'une des deux seules entreprises américaines cotées en bourse à bénéficier d'une notation AAA.thenextweb.com+1

L'opération fait suite à une vente massive de dettes d'entreprises technologiques, y compris des obligations de CoreWeave ↘ 9.83%, a rapporté MarketWatch. Il s'agit de la première émission obligataire d'un acteur de l'hyperscale bien noté depuis août. "Tout se résume aux gagnants et aux perdants", a déclaré Byron Anderson de Laffer Tengler Investments. L'analyste de Tigress Financial, Ivan Feinseth, a affirmé que les investisseurs distingueront de plus en plus les entreprises bien notées comme Microsoft des "fournisseurs d'infrastructure plus endettés et dépendants de la demande future".morningstar.com

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats de mercredi, la directrice financière Amy Hood a déclaré que l'entreprise "accéderait à des sources de financement supplémentaires lorsque nous estimerons qu'il est intéressant de le faire", ajoutant : "Nous avons le sentiment d'avoir beaucoup d'options", selon Barron's.barrons.com