Microsoft recibe pedidos por 115.000 millones de dólares en su emisión de bonos de 25.000 millones

Microsoft ↘ 3.58% fijó el precio de una emisión de bonos de 25.000 millones de dólares el jueves por la tarde, su primera oferta de grado de inversión en EE. UU. desde 2017. Los pedidos alcanzaron un máximo de 115.000 millones de dólares, 4,6 veces el tamaño de la operación, informó Bloomberg, lo que la convierte en una de las emisiones de bonos corporativos estadounidenses con mayor suscripción de la historia.news.bloomberglaw.com

La venta sitúa al último gran actor entre los constructores de centros de datos en los mercados de deuda que sus rivales han utilizado para financiar el desarrollo de la IA. Alphabet ↘ 1.94%, Amazon.com, Inc. ↘ 2.19%, Meta Platforms ↘ 3.96% y Oracle ↘ 6.93% ya habían recurrido a la emisión de bonos a principios de este año, según Barron's.barrons.com

Estructura de la operación

La deuda se dividió en 10 tramos con vencimientos de dos a 40 años, informó Reuters citando a Bloomberg. Wells Fargo ↘ 3.01%, JPMorgan Chase ↘ 4.19% y UBS ↘ 3.75% gestionaron la venta. Dos tramos tienen tipos flotantes y ocho son de tipo fijo. Las conversaciones iniciales sobre precios oscilaron entre 50 y 55 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro en los pagarés a dos años, y entre 130 y 135 puntos básicos en los bonos con vencimiento en 2066, informó Investing.com. Se espera que los pagarés tengan una calificación Aaa/AAA y se liquiden el 4 de noviembre. Los términos finales se fijaron el jueves por la tarde, según The Wall Street Journal News Corp ↘ 13.24%.reuters.com+2

Según un suplemento preliminar del folleto, los ingresos se destinarán a fines corporativos generales, incluidos los gastos de capital, y los pagarés son obligaciones senior no garantizadas, informó MT Newswires. Microsoft declinó confirmar el tamaño de la operación o las cifras de demanda a Barron's.fidelity.com+1

Por qué los inversores hicieron fila

La venta se produjo un día después de los resultados. Microsoft dijo que el gasto en centros de datos y equipos, incluidos los arrendamientos, alcanzó los 45.200 millones de dólares en el trimestre de septiembre, mientras que el flujo de caja libre cayó un 27% hasta los 18.600 millones, informó The Next Web. Aun así, Barron's señaló que fue la única de las cinco principales empresas de hiperescala con flujo de caja libre positivo el trimestre pasado. También es una de las dos únicas empresas estadounidenses cotizadas con calificación AAA.thenextweb.com+1

La operación sigue a una venta masiva de deuda de empresas tecnológicas, incluidos los bonos de CoreWeave ↘ 9.83%, informó MarketWatch. Es la primera emisión de bonos de una empresa de hiperescala con alta calificación desde agosto. "Todo se divide entre los que tienen y los que no tienen", dijo Byron Anderson de Laffer Tengler Investments. El analista de Tigress Financial, Ivan Feinseth, señaló que los inversores separarán cada vez más a las empresas con alta calificación como Microsoft de los "proveedores de infraestructura más apalancados y dependientes de la demanda futura".morningstar.com

En la conferencia de resultados del miércoles, la directora financiera Amy Hood dijo que la empresa "accedería a fuentes adicionales de financiación cuando creamos que es atractivo hacerlo", añadiendo: "Sentimos que tenemos muchas opciones", según Barron's.barrons.com