La orgía de deuda de un billón de dólares de la IA remodela el mercado de bonos privados

La construcción de infraestructura de inteligencia artificial, que ahora requiere billones en capital, se ha extendido a uno de los rincones más antiguos de Wall Street: el mercado de bonos de colocación privada, donde las empresas tecnológicas venden deuda directamente a las compañías de seguros ávidas de rendimiento.

Un mercado centenario recibe un cambio de imagen de IA

Bloomberg informó el martes que un mercado de bonos privados que data de hace más de un siglo ha abierto un nuevo frente en el auge de financiación de la IA de un billón de dólares, permitiendo a los prestatarios tecnológicos acceder al capital de las compañías de seguros a través de colocaciones privadas. En mayo, IREN Ltd. ↘ 0.09%, que construye y opera centros de datos para entrenar modelos de IA, vendió aproximadamente 2.100 millones de dólares en bonos en una colocación privada. La compañía también cerró una línea de financiación de GPU de 3.650 millones de dólares en junio —descrita como la primera de su tipo en el mercado de colocación privada de EE. UU.— para respaldar un contrato de nube de IA de servicios gestionados de 9.700 millones de dólares con Microsoft ↗ 2.58%.advisorperspectives+4

El mercado de colocación privada, que se estima tiene un valor de entre 1,5 y 2 billones de dólares, permite a las empresas vender bonos a compradores institucionales calificados sin registrarse ante la SEC. Las compañías de seguros han sido durante mucho tiempo compradores dominantes en este espacio, y la ola de gasto en IA ahora los está atrayendo más profundamente hacia la financiación tecnológica.insight.factset+2

Escala de la ola de deuda de IA

Las cifras subrayan el cambio de la financiación mediante acciones a la financiación mediante deuda. Los cinco principales hiperescaladores —Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 3.44%, Alphabet ↗ 1.46%, Meta ↗ 5.17%, Microsoft y Oracle ↗ 2.38%— han emitido colectivamente 159.000 millones de dólares en bonos a nivel mundial en 2026, frente a los 108.000 millones de 2025 y solo 17.000 millones en 2024, según datos de Dealogic citados por The Wall Street Journal News Corp ↗ 0.31%. Las estimaciones de Wall Street proyectan 300.000 millones de dólares en oferta de grado de inversión relacionada con la IA para todo el año.investing+1

Los fondos de crédito privado han surgido como otro canal clave, con préstamos pendientes a empresas relacionadas con la IA que crecieron de casi cero a más de 200.000 millones de dólares, según el Banco de Pagos Internacionales. El BPI advirtió la semana pasada que la creciente dependencia del auge de la IA de la deuda y las estructuras de financiación complejas plantea riesgos para la estabilidad financiera.bis+1

Los bancos se benefician del frenesí de financiación

Los analistas dicen que la fiebre del crédito de IA no está interrumpiendo los mercados de bonos públicos, sino que está impulsando las acciones bancarias, ya que las instituciones financieras se benefician de la originación, sindicación y asesoramiento en la ola de acuerdos. Los bancos originan préstamos de construcción para desarrolladores de centros de datos y sindican porciones a inversores institucionales, generando ingresos por comisiones en toda la cadena de financiación. Goldman Sachs ↗ 4.73% Research señaló que la financiación del mercado privado será "cada vez más importante", ya que se espera que los hiperescaladores gasten más de 5 billones de dólares para 2030 en tecnología y centros de datos.quinnemanuel+2

La orgía de deuda de la IA no muestra signos de desaceleración. Como dijo Muhammad Qubbaj de Goldman Sachs en una discusión en junio: "Gran parte de la financiación para esto ha ocurrido con capital de deuda", añadiendo que el comercio de IA representa "una oportunidad generacional".goldmansachs