Yapay zekanın trilyon dolarlık borç çılgınlığı özel tahvil piyasasını yeniden şekillendiriyor

Artık trilyonlarca sermaye gerektiren yapay zeka altyapısı kurulumu, Wall Street'in en eski köşelerinden birine sıçradı: teknoloji şirketlerinin borçlarını doğrudan getiri arayışındaki sigorta şirketlerine sattığı özel plasman tahvil piyasası.

Asırlık piyasa yapay zeka ile yenileniyor

Bloomberg Salı günü, bir asırdan fazla süredir var olan özel tahvil piyasasının, trilyon dolarlık yapay zeka finansman patlamasında yeni bir cephe açtığını ve teknoloji borçlularının özel plasmanlar yoluyla sigorta şirketi sermayesine erişmesine olanak tanıdığını bildirdi. Yapay zeka modellerini eğitmek için veri merkezleri inşa eden ve işleten IREN Ltd. ↗ 0.83%, Mayıs ayında özel bir plasmanla yaklaşık 2,1 milyar dolarlık tahvil sattı. Şirket ayrıca Haziran ayında, Microsoft ↗ 2.58% ile yapılan 9,7 milyar dolarlık yönetilen hizmetler yapay zeka bulut sözleşmesini desteklemek için ABD özel plasman piyasasında türünün ilk örneği olarak tanımlanan 3,65 milyar dolarlık bir GPU finansman tesisini kapattı.advisorperspectives+4

Değeri 1,5 trilyon ile 2 trilyon dolar arasında olduğu tahmin edilen özel plasman piyasası, şirketlerin SEC'e kayıt yaptırmadan nitelikli kurumsal alıcılara tahvil satmasına olanak tanıyor. Sigorta şirketleri uzun zamandır bu alandaki baskın alıcılar konumunda ve yapay zeka harcama dalgası onları şimdi teknoloji finansmanının daha derinlerine çekiyor.insight.factset+2

Yapay zeka borç dalgasının ölçeği

Rakamlar, öz sermayeden borç finansmanına geçişin altını çiziyor. The Wall Street Journal News Corp ↗ 0.21% tarafından alıntılanan Dealogic verilerine göre, beş büyük hiper ölçekleyici — Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 3.48%, Alphabet ↗ 1.68%, Meta ↗ 5.39%, Microsoft ve Oracle ↗ 2.75% — 2026'da küresel olarak toplam 159 milyar dolarlık tahvil ihraç etti; bu rakam 2025'te 108 milyar dolar ve 2024'te sadece 17 milyar dolardı. Wall Street tahminleri, yılın tamamı için 300 milyar dolarlık yapay zeka ile ilgili yatırım yapılabilir seviyede arz öngörüyor.investing+1

Özel kredi fonları bir diğer önemli kanal olarak ortaya çıktı ve Uluslararası Ödemeler Bankası'na (BIS) göre yapay zeka ile ilgili şirketlere verilen ödenmemiş krediler sıfıra yakın seviyeden 200 milyar doların üzerine çıktı. BIS geçen hafta, yapay zeka patlamasının borca ve karmaşık finansman yapılarına artan bağımlılığının finansal istikrar için riskler oluşturduğu konusunda uyardı.bis+1

Bankalar finansman çılgınlığından yararlanıyor

Analistler, yapay zeka kredi patlamasının kamu tahvil piyasalarını bozmadığını, aksine finansal kuruluşların bu anlaşma dalgasını oluşturma, sendikasyon ve danışmanlık yapma yoluyla fayda sağlaması nedeniyle banka hisselerini yükselttiğini söylüyor. Bankalar, veri merkezi geliştiricileri için inşaat kredileri oluşturuyor ve finansman zinciri boyunca ücret geliri yaratarak kurumsal yatırımcılara bölümler sendikasyon ediyor. Goldman Sachs ↗ 4.62% Research, hiper ölçekleyicilerin 2030 yılına kadar teknoloji ve veri merkezlerine 5 trilyon dolardan fazla harcama yapması beklendiğinden, özel piyasa finansmanının "giderek daha önemli" olacağını belirtti.quinnemanuel+2

Yapay zeka borç çılgınlığı yavaşlama belirtisi göstermiyor. Goldman Sachs'tan Muhammad Qubbaj'ın Haziran ayındaki bir tartışmada söylediği gibi, "Bunun finansmanının büyük bir kısmı borç sermayesi ile gerçekleşti" diyerek yapay zeka ticaretinin "nesiller boyu sürecek bir fırsat" olduğunu ekledi.goldmansachs