AI trilijonų dolerių skolos bumas keičia privačių obligacijų rinką

Dirbtinio intelekto infrastruktūros plėtra, kuriai dabar reikia trilijonų kapitalo, persikėlė į vieną seniausių Volstrito kampelių: privačių obligacijų platinimo rinką, kurioje technologijų įmonės parduoda skolos vertybinius popierius tiesiogiai draudimo bendrovėms, ieškančioms didesnės grąžos.

Šimtmečio senumo rinka atsinaujina su DI

„Bloomberg“ antradienį pranešė, kad daugiau nei šimtmetį gyvuojanti privačių obligacijų rinka atvėrė naują frontą trilijonų dolerių vertės DI finansavimo bume, leisdama technologijų skolininkams pritraukti draudimo bendrovių kapitalą per privačius platinimus. Gegužės mėnesį „IREN Ltd.“ ↘ 0.09%, kuri stato ir valdo duomenų centrus DI modeliams mokyti, per privatų platinimą pardavė obligacijų už maždaug 2,1 mlrd. JAV dolerių. Birželį bendrovė taip pat užbaigė 3,65 mlrd. JAV dolerių vertės GPU finansavimo sandorį – apibūdinamą kaip pirmąjį tokio pobūdžio JAV privačių obligacijų rinkoje – siekdama paremti 9,7 mlrd. JAV dolerių vertės DI debesijos paslaugų sutartį su „Microsoft“ ↗ 2.58%.advisorperspectives+4

Privačių obligacijų platinimo rinka, kurios vertė vertinama nuo 1,5 iki 2 trilijonų JAV dolerių, leidžia įmonėms parduoti obligacijas kvalifikuotiems instituciniams pirkėjams neregistruojant jų JAV vertybinių popierių ir biržų komisijoje (SEC). Draudimo bendrovės jau seniai yra pagrindinės šios rinkos dalyvės, o DI išlaidų banga dabar jas dar labiau įtraukia į technologijų finansavimą.insight.factset+2

DI skolos bangos mastas

Skaičiai pabrėžia perėjimą nuo nuosavo kapitalo prie skolinio finansavimo. Penki pagrindiniai technologijų milžinai – „Amazon.com, Inc.“ ↗ 3.44%, „Alphabet“ ↗ 1.46%, „Meta“ ↗ 5.17%, „Microsoft“ ir „Oracle“ ↗ 2.38% – 2026 m. visame pasaulyje išleido obligacijų už 159 mlrd. JAV dolerių, palyginti su 108 mlrd. JAV dolerių 2025 m. ir vos 17 mlrd. JAV dolerių 2024 m., rodo „Dealogic“ duomenys, kuriais remiasi „The Wall Street Journal News Corp“ ↗ 0.31%. Volstrito prognozės rodo, kad per visus metus DI srityje bus išleista investicinio reitingo obligacijų už 300 mlrd. JAV dolerių.investing+1

Privataus kredito fondai tapo dar vienu svarbiu kanalu: negrąžintų paskolų DI srities įmonėms suma išaugo nuo beveik nulio iki daugiau nei 200 mlrd. JAV dolerių, teigia Tarptautinių atsiskaitymų bankas (BIS). BIS praėjusią savaitę įspėjo, kad didėjanti DI bumo priklausomybė nuo skolos ir sudėtingų finansavimo struktūrų kelia riziką finansiniam stabilumui.bis+1

Bankai pelnosi iš finansavimo karštinės

Analitikų teigimu, DI kredito bumas neardo viešųjų obligacijų rinkų, o veikiau didina bankų akcijų vertę, nes finansų institucijos gauna naudos iš sandorių inicijavimo, sindikavimo ir konsultavimo. Bankai teikia statybos paskolas duomenų centrų kūrėjams ir sindikuoja dalis instituciniams investuotojams, taip generuodami komisinių pajamas visoje finansavimo grandinėje. „Goldman Sachs“ ↗ 4.73% tyrimų skyrius pažymėjo, kad privačios rinkos finansavimas taps „vis svarbesnis“, nes tikimasi, kad iki 2030 m. technologijų milžinai technologijoms ir duomenų centrams išleis daugiau nei 5 trilijonus JAV dolerių.quinnemanuel+2

DI skolos bumas nerodo jokių lėtėjimo ženklų. Kaip birželio mėnesio diskusijoje sakė „Goldman Sachs“ atstovas Muhammadas Qubbajus: „Didelė dalis finansavimo buvo gauta naudojant skolinį kapitalą“, pridurdamas, kad DI prekyba atstovauja „kartos galimybei“.goldmansachs