Le yen chute sous les 158 pour un dollar alors que l’effet de l’intervention japonaise s’estompe

Le yen japonais a glissé au-delà de 158 pour un dollar le mercredi 23 septembre, effaçant la majeure partie des gains réalisés grâce à l'intervention record sur les devises du Japon plus tôt cette année et soulevant de nouvelles inquiétudes quant à une possible nouvelle intervention de Tokyo pour défendre sa monnaie. Le USD/JPY était en voie de réaliser sa première clôture quotidienne au-dessus de sa moyenne mobile de 200 jours depuis début septembre, un seuil technique qui souligne la dynamique derrière le déclin du yen.fxstreet+1

La vente massive s'est déroulée entièrement pendant que les marchés japonais étaient fermés pour la semaine de vacances, la période de cinq jours du pays allant du 19 au 23 septembre. Avec l'absence des courtiers de Tokyo et la fermeture effective des canaux d'intervention officiels, le yen a terminé une série de quatre jours de pertes — sa plus longue depuis fin août — laissant les régulateurs incapables d'agir pendant la glissade.finance.yahoo+2

Intervention record, rendements en baisse

Le ministère japonais des Finances a dépensé un montant record de 15 400 milliards de yens pour acheter des yens entre le 30 juillet et le 26 août, dépassant largement les 11 700 milliards déployés en avril et mai. Le Trésor américain s'est joint à l'effort le 31 juillet, marquant la première intervention coordonnée sur les devises entre les États-Unis et le Japon depuis 1998. Ces dépenses sans précédent ont maintenu le USD/JPY sous les 160,00 pendant environ quatre semaines, mais l'effet s'est désormais largement dissipé.moomoo+2

Les responsables japonais ont vérifié les taux de change avec les courtiers le 18 septembre — une étape généralement considérée comme un précurseur à une intervention — alors que le USD/JPY se négociait près de niveaux inférieurs. Les traders de Tokyo reviennent jeudi à un taux bien supérieur à tout ce qui a été vu le jour de cette vérification, amplifiant la pression sur les autorités pour qu'elles agissent.fxstreet+1

La hausse des taux ne parvient pas à soutenir le yen

La Banque du Japon a relevé son taux directeur à 1,25% le 18 septembre lors d'un vote de 7 contre 2, son plus haut niveau depuis 1995, le nouveau taux prenant effet jeudi. Mais la mesure n'a pas réussi à stopper le déclin du yen. Le manque de directives prospectives plus claires de la part du gouverneur Kazuo Ueda a déçu les traders de devises, et le sentiment sur les options devient désormais plus haussier pour le yen — reflétant une demande accrue de couverture contre le risque d'une nouvelle intervention plutôt qu'une confiance dans la monnaie elle-même.reuters+2

Le problème fondamental reste l'écart des taux d'intérêt. Le taux directeur de la Réserve fédérale se situe entre 3,75% et 4,00%, et le gouverneur de la Fed, Michael Barr, a plaidé mercredi pour de nouvelles hausses. Emprunter des yens à 1,25% pour détenir des dollars rapportant près de 4% continue de rendre le carry trade attractif, maintenant une pression à la baisse sur la monnaie japonaise.moomoo+1

Les marchés se préparent à la réouverture de jeudi

Les actions japonaises semblent prêtes à rebondir lorsque le Nikkei 225 rouvrira jeudi, les contrats à terme négociés à Osaka étant environ 1,4% au-dessus de la clôture de vendredi, soutenus par un rallye mondial porté par l'IA pendant la pause. Mais le yen plus faible assombrit les perspectives pour les obligations, et les analystes préviennent que ce qui aide initialement les exportateurs pourrait déclencher de nouvelles attentes de resserrement. « Une faiblesse accrue de la monnaie pourrait alimenter les inquiétudes inflationnistes et les attentes d'un nouveau resserrement de la BOJ, mettant la pression sur les JGB », a déclaré Hebe Chen, analyste de marché chez Vantage Global Prime.finance.yahoo

Avec le USD/JPY qui pousse maintenant vers le niveau de 160,00 où l'intervention massive de l'été au Japon a commencé, la question n'est pas de savoir si Tokyo agira à nouveau, mais s'il peut se le permettre — et si le résultat durera plus longtemps que la dernière fois.