La deuda global supera los 365 billones de dólares ante el riesgo de refinanciación

La deuda global superó los 365 billones de dólares durante el primer semestre de 2026, aumentando más de 10 billones en seis meses, con los mercados emergentes concentrando la mayor parte del incremento, según el último Monitor de Deuda Global del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF) publicado el 23 de septiembre. El informe revela que la deuda pública de los mercados emergentes ha alcanzado aproximadamente el 78% del PIB, el nivel más alto desde 1880, superando el doble de la ratio registrada durante la crisis financiera de 2008 y excediendo los picos de ambas Guerras Mundiales y la Gran Depresión.forbes+3

Un auge de endeudamiento con menos margen

La deuda de los mercados emergentes aumentó 6.5 billones de dólares en la primera mitad del año, superando los 110 billones en total, con China como principal motor. Sudáfrica, Argentina y Egipto también contribuyeron al aumento, elevando las ratios de deuda sobre PIB de los mercados emergentes a niveles récord superiores al 235%.cryptobriefing+1

El incremento global de 10 billones representa una desaceleración respecto a los 21 billones registrados en el mismo periodo del año anterior, una ralentización que el IIF atribuye a las crecientes tasas de interés, mayores costos de servicio de la deuda y disrupciones geopolíticas. Sin embargo, el ritmo se mantuvo por encima del promedio de cinco años, con gobiernos y corporaciones no financieras alcanzando niveles de endeudamiento sin precedentes.forbes

La ratio global de deuda sobre PIB se mantuvo estable en torno al 305%, una cifra que el IIF advierte que es menos tranquilizadora de lo que parece. La mayor inflación ha impulsado el PIB nominal, creando un "artefacto matemático" que oculta vulnerabilidades profundas bajo ratios aparentemente estables.cryptobriefing

Un muro de vencimientos

El informe destaca un desafío de refinanciación inminente. Los mercados emergentes enfrentan 9 billones de dólares en redenciones de deuda, mientras que las economías desarrolladas deben refinanciar más de 20 billones en bonos y préstamos. S&P Global ↗ 0.98% estima que los vencimientos corporativos calificados hasta 2029 alcanzarán aproximadamente 12.4 billones de dólares, con 3.4 billones en valores de grado especulativo particularmente expuestos al aumento de los costos de endeudamiento.forbes

Las empresas que aseguraron tasas ultrabajas cercanas al 2.5% durante la pandemia pueden enfrentar ahora costos de refinanciación del 5% al 7%, una carga estructural más que temporal para los prestatarios altamente endeudados. El CEO de JPMorgan ↘ 0.59%, Jamie Dimon, expresó su preocupación a principios de año al afirmar que "habrá algún tipo de crisis de bonos".forbes

Calma frágil

A pesar de las emisiones récord, los diferenciales de crédito de grado de inversión se han mantenido cerca de mínimos de 20 años, y la demanda constante de aseguradoras, fondos de pensiones e inversores extranjeros ha absorbido la oferta sin signos visibles de estrés. Pero el IIF advirtió que esta calma depende de un crecimiento sostenido, bancos centrales cooperativos y un apetito inversor continuo, factores que podrían fallar. Un shock en cualquier sector, desde una venta caótica de bonos del Tesoro hasta dificultades entre prestatarios relacionados con la IA que financian centros de datos, podría repercutir en bancos, instituciones financieras no bancarias y prestatarios en un sistema que soporta más deuda que en cualquier otro momento de la historia.forbes