China mantiene sus tasas de interés sin cambios por decimosexto mes consecutivo

China mantuvo estables sus tasas de interés de referencia el domingo, extendiendo una racha récord de 16 meses sin cambios mientras los responsables políticos intentan equilibrar la debilidad económica interna con la creciente brecha de tasas frente a Estados Unidos.

La tasa preferencial de préstamos a un año se mantuvo en 3.00% y la tasa a más de cinco años, referencia clave para las hipotecas, se situó en 3.50%, según el Centro Nacional de Financiación Interbancaria, bajo autorización del Banco Popular de China. Ambas tasas no han variado desde su última reducción en mayo de 2025. La decisión era ampliamente esperada, ya que los 21 participantes en una encuesta de Reuters pronosticaron que no habría cambios.businesstoday+2

La divergencia con la Fed limita el margen de maniobra de China

La decisión se produjo días después de que la Reserva Federal de EE. UU. aumentara su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos el 16 de septiembre, situando el rango objetivo entre 3.75% y 4.0%. La Fed justificó el aumento citando el gasto interno resiliente y las presiones inflacionarias, con el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, apoyando la decisión unánime. La prima de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años sobre los bonos del gobierno chino se mantuvo cerca de máximos históricos tras el alza.business-standard+1

Las trayectorias políticas contrastantes subrayan las condiciones económicas divergentes de las dos mayores economías del mundo. Mientras EE. UU. endurece su política para contener la inflación, China sigue lidiando con una demanda de crédito moderada y la persistente debilidad del sector inmobiliario.businesstoday

Economistas ven poco margen para una flexibilización

El gobernador del PBOC, Pan Gongsheng, ha reconocido que el crecimiento más lento de los préstamos en China se está convirtiendo en la "nueva normalidad", a medida que la contracción de los sectores inmobiliario y gubernamental local reduce la demanda de crédito más rápido de lo que las industrias emergentes pueden reemplazarla.business-standard

Los analistas ven pocas perspectivas de recortes de tasas a corto plazo. "A menos que la demanda interna se debilite mucho más, la probabilidad de una flexibilización monetaria generalizada en el cuarto trimestre ha disminuido, especialmente ante una Reserva Federal de EE. UU. más agresiva", afirmó Serena Zhou, estratega senior de China en Mizuho Securities. Jacqueline Rong, economista jefe para China en BNP Paribas, señaló que su escenario base es que el PBOC mantenga las tasas sin cambios el resto del año, "limitado por los estrechos márgenes de interés neto de los bancos y la transición de la deflación a una inflación moderada".business-standard