Le report de l’IPO d’OpenAI accentue la pression sur l’entrée en bourse de SB Energy

L'incertitude croissante quant au calendrier des débuts boursiers d'OpenAI accentue la pression sur le projet d'introduction en bourse aux États-Unis de SB Energy, la filiale de centres de données de SoftBank. Celle-ci vise une valorisation proche de 50 milliards de dollars, mais n'a pas encore fixé de date pour ce qui s'annonce comme l'une des plus importantes introductions en bourse d'infrastructures énergétiques de ces dernières années.

Une stratégie de financement sous tension

Le Financial Times a rapporté jeudi que le report de l'IPO d'OpenAI compliquait les plans de financement globaux de SoftBank, alors que ses dettes liées à l'IA continuent de s'accumuler. Sam Altman a confirmé dans un entretien accordé à Fortune publié le 12 septembre qu'OpenAI n'entrerait pas en bourse en 2026, qualifiant ce moment d'« inopportun » au vu des inquiétudes sur la sécurité de l'IA. L'action SoftBank a chuté de 11 % le mardi 15 septembre après la diffusion de ces déclarations, avant de rebondir plus tard dans la semaine, soulagée par les progrès de SB Energy.ft+4

SoftBank s'est engagé à verser environ 65 milliards de dollars à OpenAI d'ici octobre et s'appuie sur un montage de dettes de plus en plus complexe pour honorer ces engagements. En septembre, l'entreprise a remboursé par anticipation le solde de 25,9 milliards de dollars d'un prêt-relais de 40 milliards de dollars, en le refinançant par des instruments à plus long terme. Elle a également porté à 25 milliards de dollars un prêt sur marge garanti par sa participation dans Arm ↗ 8.57% et négocie avec Apollo Global Management ↗ 1.18% pour faire passer de 5,4 milliards à près de 9 milliards de dollars une ligne de crédit garantie par les actifs du Vision Fund 2.ad-hoc-news+3

Le parcours de SB Energy vers la bourse

SB Energy a déposé son document d'enregistrement S-1 auprès de la SEC le 1er septembre, en vue d'une cotation sur le Nasdaq sous le symbole « SBE ». L'entreprise, qui compte OpenAI et Nvidia ↗ 2.54% parmi ses investisseurs stratégiques, a enregistré une hausse de 66,4 % de son chiffre d'affaires au premier semestre 2026 et dispose de 8,8 gigawatts de capacité de centres de données sous contrat ou en construction au Texas et dans l'Ohio. Un autre document montre que SB Energy prévoit de vendre jusqu'à 500 millions de dollars d'actions à des investisseurs japonais dans le cadre de l'offre, les souscriptions devant débuter dès ce mois-ci.bloomberg+4

Selon des sources de marché, l'introduction en bourse pourrait lever entre 5 et 7 milliards de dollars. Cependant, l'IPO d'OpenAI ne jouant plus le rôle de catalyseur à court terme, le coût de couverture contre un défaut de SoftBank via les CDS a grimpé à son plus haut niveau en trois ans, et le conglomérat envisage une émission d'obligations à haut rendement de 10 à 20 milliards de dollars.finance.yahoo+3

Les enjeux à venir

Pour SoftBank, l'introduction en bourse de SB Energy permet d'établir une valorisation publique pour ses activités d'infrastructures énergétiques tout en lui apportant une flexibilité financière accrue, un besoin rendu encore plus pressant par le report d'OpenAI. Comme le souligne Reuters, Sam Altman a déclaré à Fortune : « Je dirais pas en 2026. Nous avons beaucoup de choses à faire ».reuters