Fortress och BIS varnar för ökade risker i AI-kreditboomen

Medan hundratals miljarder dollar strömmar in i infrastruktur för artificiell intelligens, höjer två framstående röster inom global finans ett varningens finger för de risker som byggs upp under ytan på AI-kreditboomen. Fortress Investment Group-chefen Jack Neumark varnade på måndagen privata kreditgivare för att förhasta sig in i AI-relaterade affärer drivna av rädsla för att missa tåget. Vid Milkens Canada-toppmöte argumenterade Neumark för att ekonomin kring utlåning till datacenter och annan AI-infrastruktur är fundamentalt annorlunda än aktieinvesteringar. Kreditinvesterare får en i stort sett fast avkastning om tekniken lyckas, samtidigt som de bär full exponering mot fallande tillgångsvärden, vilket potentiellt kan låsa in dem i illikvida positioner om något går fel.bloomberg Fortress, som förvaltar cirka 55 miljarder dollar, sällar sig till en växande kör av institutioner som varnar för att entusiasmen för AI kan gå före en sund riskbedömning på kreditmarknaderna.bloomberg ## BIS flaggar för systemiska sårbarheter Separat har Bank for International Settlements (BIS) varnat för att AI-rallyt som lyft globala aktiemarknader under de senaste två åren visar växande tecken på sårbarhet. Frank Smets, chef för ekonomisk analys på BIS, sade att investerare blivit alltmer försiktiga gällande lönsamheten i framtida AI-investeringar i takt med att skuldsättningen bland stora amerikanska teknikföretag fortsätter att stiga.cryptobriefing BIS flaggade för ogenomskinliga finansieringsarrangemang utanför balansräkningen och vad de beskrev som "cirkulära" finansieringsstrukturer bland AI-företag. Teknikföretagens sammanlagda upplåning steg från cirka 22 miljarder dollar, eller 22 % av den privata krediten, år 2010 till över 1 biljon dollar, eller 44 %, år 2025, enligt BIS-rapporten.cryptobriefing Varningen kom samtidigt som AI-relaterade aktier föll kraftigt efter att flera ledande AI-chefer efterlyst ett långsammare utvecklingstempo.cryptobriefing ## Ekon av tidigare kriser Morgan Stanley ↘ 3.64% uppskattar att AI-relaterad skuldemission kommer att nå 570 miljarder dollar i år, drivet av en konkurrensutsatt kapplöpning bland teknikjättar om investeringar i datacenter. Även välkapitaliserade teknikjättar ger nu ut företagsobligationer och vänder sig till projektfinansiering, privata lån, värdepapperisering och finansiering genom specialföretag.chosun Priserna på kreditswappar (CDS) för teknikjättarnas obligationer stiger, vilket speglar en växande oro på marknaden för kreditrisker. The Chosun Ilbo noterade att även AI-ledare som OpenAI och Anthropic står inför en växande ekonomisk press, där långivare enligt uppgift arbetar för att säkra kreditbetyg av investeringsgrad inför potentiella börsnoteringar trots hög kontantförbrukning.chosun Mönstret, med stigande tillgångspriser som stöds av expanderande krediter och skuldförbindelser som överlever de underliggande teknikcyklerna, har dragit jämförelser till tidigare finanskriser. GPU-hårdvara blir föråldrad på ett till två år, AI-modeller utvecklas varannan månad och företag som hyr datacenter tecknar vanligtvis avtal på ett till sex år, medan infrastrukturlån och byggkontrakt sträcker sig över ett decennium eller mer.chosun