BNP Paribas warnt: KI-Schuldenboom beendet Bullenmarkt bei Unternehmensanleihen

BNP Paribas warnt vor einem drohenden Wendepunkt bei der mehrjährigen Rally von Unternehmensanleihen, da Technologieunternehmen die Kreditmärkte mit Schulden überschwemmen, um ihre Infrastruktur für künstliche Intelligenz zu finanzieren. In einem diese Woche veröffentlichten Bericht legten die Analysten der Bank ihre Aussichten für das dar, was sie als "das Ende des Bullenmarktes" bezeichneten, angetrieben von einer Welle von Anleiheemissionen, die die Nachfrage der Anleger bald überfordern könnte, berichtete Bloomberg.bloomberg

Die Bank schätzt, dass die Anleiheemissionen großer Hyperscale-Cloud-Computing-Unternehmen – darunter Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.35%, Alphabet ↗ 0.78% und Microsoft ↘ 0.99% – im nächsten Jahr rund 400 Milliarden US-Dollar erreichen könnten. Das Nettoangebot auf dem gesamten Rentenmarkt wird voraussichtlich einen Rekordwert von 3,7 Billionen US-Dollar erreichen, was Unternehmensanleihen dazu zwingt, mit einer Flut von Staatsanleihen um das Kapital der Anleger zu konkurrieren.thenextweb+1

Von der Verknappung zum Überfluss

Viktor Hjort, globaler Leiter der Kreditstrategie bei BNP Paribas, und seine Kollegen schrieben, dass "KI die Kreditmärkte von einer Anleiheknappheit zu einem Anleiheüberfluss treibt", und fügten hinzu, dass "in den kommenden Quartalen keine offensichtlichen Nachfragetreiber in Sicht sind, die mit dem Trend des Angebotswachstums Schritt halten könnten".news.futunn+1

Diese Einschätzung markiert eine Kehrtwende im Kreditausblick der Bank. In den vergangenen drei Jahren profitierte der Markt für Unternehmensanleihen von höheren Renditen, starken defensiven Eigenschaften und einem begrenzten Angebot. Diese Dynamik kehrt sich nun um. BNP Paribas prognostiziert, dass sich die Kreditspreads für auf Euro lautende Investment-Grade-Anleihen bis Ende 2026 um rund sechs Basispunkte ausweiten werden, während sich die Spreads für US-Dollar-Anleihen um etwa sieben Basispunkte ausweiten dürften.moomoo

Sorgen auf breiter Front an der Wall Street

BNP Paribas ist mit diesen Warnungen nicht allein. Morgan Stanley ↘ 0.55% prognostizierte im Juni laut Reuters, dass sich das weltweite KI-bezogene Emissionsvolumen bis 2026 auf fast 570 Milliarden US-Dollar mehr als verdoppeln wird. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.36% schätzte im August, dass bereits fast 500 Milliarden US-Dollar an KI-bezogenen Schulden am Markt erfasst wurden. Matthias Reschke, Leiter des Bereichs European Investment-Grade Financing bei JPMorgan ↘ 0.84%, erklärte im vergangenen Monat, dass das Ausmaß der KI-bezogenen Anleiheemissionen die Aufnahmefähigkeit der Anleger auf die Probe stellt, und fügte hinzu: "Wir haben keinen Zweifel daran, dass diese Anleihen letztendlich verkauft werden; das Problem liegt ausschließlich in der Preisgestaltung".reuters+2

Spätzyklischer Druck

Die Analysten von BNP Paribas warnten, dass "KI den Übergang der Wirtschafts- und Kreditzyklen von der mittleren in die späte Phase beschleunigt", und wiesen darauf hin, dass der Kreditmarkt mit einem Überangebot konfrontiert ist, während Staatsanleihen gleichzeitig mit einer eigenen Flut zu kämpfen haben. Für Kreditanleger ist die zentrale Frage möglicherweise nicht mehr, ob der Markt die Schulden aufnehmen kann, sondern wie hoch Renditen und Spreads steigen müssen, um dies zu ermöglichen.thenextweb+1