La ola de ventas de bonos lleva el bono de EE. UU. a 10 años al borde del 5%

Una masiva venta global de bonos llevó el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años a cerca del 4,97% este viernes, su nivel más alto desde finales de 2023 y a un paso del umbral psicológico del 5%, mientras el repunte de los precios del petróleo y las crecientes expectativas de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal inquietaron a los inversores de todo el mundo.reuters+1

La ola de ventas, impulsada por una confluencia de factores como los futuros del crudo Brent rozando un máximo de cuatro meses cerca de los 110 dólares por barril, señales restrictivas de los bancos centrales y el aumento de la deuda pública en las economías desarrolladas, ha llevado los costes de endeudamiento desde Tokio hasta Londres a máximos de varias décadas.reuters

Petróleo, inflación y la inminente decisión de la Fed

El vertiginoso aumento de los precios de la energía ha sido el principal detonante. El crudo Brent se disparó aproximadamente un 13% esta semana después de que los hutíes, alineados con Irán, tomaran el control de la ciudad portuaria yemení de Moca y avanzaran por la costa del mar Rojo, avivando el temor a interrupciones prolongadas en el suministro. Con el petróleo muy por encima de los 100 dólares el barril, los operadores han recalculado rápidamente la probabilidad de un alza de tipos de la Fed en su reunión que concluye el 16 de septiembre, y la herramienta FedWatch de CME Group ↘ 0.44% refleja ahora un 72% de probabilidad implícita de una subida de 25 puntos básicos, frente al 49% de hace una semana.globalbankingandfinance+1

"Estamos viendo una tormenta perfecta: precios del petróleo más altos, mayores temores de inflación, una postura más dura de los bancos centrales y continuas preocupaciones sobre los déficits fiscales se combinan para impulsar los rendimientos globales al alza", señaló Mansoor Mohi-uddin, estratega macroeconómico jefe del Bank of Singapore.reuters

Los mercados centran ahora su atención en los datos del índice de precios al consumo de EE. UU. que se publicarán este viernes. El Banco Central Europeo ya subió los tipos el jueves por segunda vez este año, advirtiendo que las presiones sobre los precios podrían ser duraderas. Asimismo, se prevé ampliamente que el Banco de Japón eleve los tipos a un máximo de 31 años la próxima semana.globalbankingandfinance+1

Una debacle global

El impacto se ha extendido mucho más allá de los bonos del Tesoro estadounidense. El rendimiento de la deuda pública de Australia a tres años subió 18 puntos básicos hasta un máximo de 15 años, el rendimiento a 10 años de Japón aumentó al 2,97% y los bonos de Nueva Zelanda sufrieron un varapalo especial, con subidas de 25 puntos básicos en los rendimientos a dos años. Los futuros del bund alemán cayeron a niveles cercanos a su mínimo desde 2011, mientras que los futuros del OAT francés se hundieron a un mínimo histórico.theedgemalaysia+1

"Alcanzar el 5% en el rendimiento del Tesoro a 10 años parece más una inevitabilidad que un pronóstico", afirmó Padhraic Garvey, responsable de investigación para las Américas en ING Groep ↘ 2.48%. "Son tiempos preocupantes para los mercados de bonos".theedgemalaysia

Decepción en la recompra y repercusiones políticas

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, intentó restar importancia a las preocupaciones asegurando que el mercado del Tesoro está en "muy buen estado". Sin embargo, la confianza se vio mermada después de que la operación ampliada de recompra de bonos del Departamento del Tesoro adquiriese solo 5.200 millones de dólares en bonos, por debajo del límite de 6.000 millones y la mitad de los 10.500 millones ofrecidos.theedgemalaysia+1

Un avance sostenido por encima del 5% tendría amplias consecuencias, incrementando los tipos hipotecarios, los costes de financiación empresarial y la carga del servicio de la deuda del propio gobierno antes de las elecciones legislativas. Algunos analistas lo ven como un nivel que podría trasvasar capital desde la renta variable hacia los bonos.reuters+1

"Un IPC estadounidense más bajo y un alza de tipos de la Fed son realmente los únicos disyuntores que veo en este momento", afirmó Michael Tang, estratega de tipos de interés en Commonwealth Bank of Australia en Sídney.theedgemalaysia